水泥行業(yè)：財(cái)稅對(duì)落后淘汰產(chǎn)生重大影響
對(duì)行業(yè)目前盈利狀況的補(bǔ)充。我們?cè)?2月28日行業(yè)盈利數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)中分析了此輪盈利向下的觀點(diǎn)出現(xiàn)在10月份，我們認(rèn)為，行業(yè)利潤(rùn)在10月份單月下降是符合預(yù)期的，長(zhǎng)三角、珠三角需求快速下降是主要原因。我們?cè)诖诵枰a(bǔ)充說明的是：利潤(rùn)指標(biāo)是結(jié)果性數(shù)據(jù)，是反映供求關(guān)系的滯后性指標(biāo)，10月份利潤(rùn)的快速下降是符合預(yù)期的。
對(duì)于2009年乃至2010年的水泥行業(yè)的基本面，我們堅(jiān)持前期判斷：2009年將出現(xiàn)某個(gè)低點(diǎn)，低點(diǎn)過后，我們將迎來水泥行業(yè)基本面的新一輪上升增長(zhǎng)期，2010年我們看好水泥行業(yè)(理由：基建的需求面臨時(shí)間上的增量；淘汰的最后時(shí)間段存在集中淘汰的可能；行業(yè)投資可能在2009年增速出現(xiàn)下降，對(duì)2010年造成較小的壓力)。
因此，我們建議增持水泥行業(yè)，買入水泥股，現(xiàn)在至未來低點(diǎn)出現(xiàn)之前買入水泥股，將在低點(diǎn)出現(xiàn)前享受估值提升帶來的超額收益，低點(diǎn)出現(xiàn)后將同時(shí)享受估值提升和利潤(rùn)增長(zhǎng)的雙重收益。
對(duì)于2009年乃至2010年的水泥行業(yè)的基本面，我們堅(jiān)持前期判斷：2009年將出現(xiàn)某個(gè)低點(diǎn)，低點(diǎn)過后，我們將迎來水泥行業(yè)基本面的新一輪上升增長(zhǎng)期，2010年我們看好水泥行業(yè)(理由：基建的需求面臨時(shí)間上的增量；淘汰的最后時(shí)間段存在集中淘汰的可能；行業(yè)投資可能在2009年增速出現(xiàn)下降，對(duì)2010年造成較小的壓力)。
因此，我們建議增持水泥行業(yè)，買入水泥股，現(xiàn)在至未來低點(diǎn)出現(xiàn)之前買入水泥股，將在低點(diǎn)出現(xiàn)前享受估值提升帶來的超額收益，低點(diǎn)出現(xiàn)后將同時(shí)享受估值提升和利潤(rùn)增長(zhǎng)的雙重收益。
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