機(jī)械行業(yè):內(nèi)需拉動(dòng)行業(yè)曲折中前行
1.機(jī)械板塊5月份市場表現(xiàn)較好
2009年5月份上證綜指上漲6.27%，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲7.58%，跑贏大盤1.31個(gè)百分點(diǎn)。
2.行業(yè)運(yùn)行情況
1-4月機(jī)械行業(yè)累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值同比增速分別為5.33%、4.70%，比去年同期分別回落23.70、25.26個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比有所提高，增速分別比上月提高0.79和1.11個(gè)百分點(diǎn)。
5月份鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，不過展望后市，鋼市難言樂觀，預(yù)計(jì)后期機(jī)械行業(yè)成本壓力不大。
1-4月機(jī)械行業(yè)累計(jì)出口交貨值完成3087.68億元，同比下降22.77%，目前出口形勢依然嚴(yán)峻。
3.前瞻性指標(biāo)分析
1-4月，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長30.5%，比1季度增速高1.9個(gè)百分點(diǎn)，今年以來固定資產(chǎn)投資的強(qiáng)勁增勢對(duì)裝備制造業(yè)形成了強(qiáng)大拉動(dòng)作用；5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.1%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示制造業(yè)仍處于擴(kuò)張狀態(tài)。
4.重點(diǎn)子行業(yè)分析
國家電網(wǎng)在2020年之前將在特高壓輸電建設(shè)方面投入超過6000億元，國家電網(wǎng)對(duì)特高壓輸電方面的投入超規(guī)劃將給國內(nèi)特高壓設(shè)備制造商帶來更大的發(fā)展機(jī)遇，建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)上市公司。
工程機(jī)械銷售5、6月份同比預(yù)計(jì)仍將負(fù)增長，后期我們重點(diǎn)關(guān)注混凝土機(jī)械，4月份混凝土機(jī)械同比環(huán)比都接近持平，部分原因是混凝土機(jī)械銷售高峰期滯后土方機(jī)械，此外目前房地產(chǎn)市場有回暖跡象，這將大幅拉動(dòng)混凝土機(jī)械的需求。我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)；機(jī)床行業(yè)目前還處于調(diào)整期，我們認(rèn)為短期內(nèi)機(jī)床行業(yè)難言見底，目前我們?nèi)跃S持其“中性”評(píng)級(jí)。
全球航運(yùn)市場短期內(nèi)基本上不具備整體復(fù)蘇的條件，目前國內(nèi)船舶制造業(yè)新船訂單大幅減少、、履約交船風(fēng)險(xiǎn)加大，作為長周期行業(yè)，預(yù)計(jì)還將繼續(xù)深度調(diào)整，我們維持船舶制造業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)。
5.六月份投資策略
目前機(jī)械行業(yè)出口形勢依然沒有改觀，不過受國內(nèi)下游需求拉動(dòng)，行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值及銷售產(chǎn)值月度環(huán)比均在增長，部份子行業(yè)及產(chǎn)品生產(chǎn)銷售形勢較好，預(yù)計(jì)行業(yè)09年將處于前低后高的趨勢，機(jī)械板塊后期的市場表現(xiàn)仍值得期待，維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。6月份我們認(rèn)為生產(chǎn)銷售以及盈利能力已觸底回升、下游需求比較旺盛的輸變電設(shè)備及工程機(jī)械子行業(yè)相關(guān)上市公司依舊是關(guān)注的重點(diǎn)。
6.風(fēng)險(xiǎn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性；原材料（主要是鋼材）價(jià)格探底大幅回升，壓縮行業(yè)盈利空間。
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