機械行業(yè)09年中期投資策略報告
二季度機械行業(yè)表現(xiàn)波瀾不驚。內(nèi)需帶動下部分子行業(yè)有所復(fù)蘇，出口依舊低迷，整體表現(xiàn)中規(guī)中矩，未有超預(yù)期的表現(xiàn)。因此二季度整個機械板塊的A 股市場表現(xiàn)也落后于大盤。
工程機械：房地產(chǎn)是關(guān)注焦點，仍然值得看好。隨著房地產(chǎn)市場的回暖，下半年新開工量的增加，混凝土機械、電梯回暖預(yù)期強烈。隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，煤炭、鐵礦等需求增加，裝載機的銷量也將走出谷底。我們認為出口尚未有回暖跡象，目前仍不是配置叉車等高出口依賴度品種的最佳時機。
通用設(shè)備行業(yè)：制造業(yè)的晴雨表，復(fù)蘇略為滯后。機床行業(yè)目前好轉(zhuǎn)跡象并不明顯，目前仍不是投資機床的最佳時間，建議關(guān)注低估值的昆明機床。從下游景氣度和行業(yè)競爭格局兩個方面來分析零部件行業(yè)，重點關(guān)注局部景氣度較好的風(fēng)電軸承、余熱鍋爐、大型鑄鍛件等產(chǎn)品。
交運設(shè)備行業(yè)：冷暖分化明顯。鐵路運輸設(shè)備維持了高景氣與高估值，未來兩年增長性非常確定；而船舶制造業(yè)的狀況不佳，行業(yè)見底遙遙無期，估值難以提升。我們認為估值是交運板塊的核心因素，以2011年以后的估值來看，鐵路設(shè)備板塊的估值仍具有一定吸引力，而船舶板塊的估值則具有較高的安全邊際。
投資策略。以經(jīng)濟復(fù)蘇為主線，優(yōu)先選擇在三季度復(fù)蘇預(yù)期較為確定的品種，如受益于房地產(chǎn)新開工建設(shè)的混凝土機械、電梯，受煤炭、鐵礦需求增長拉動的裝載機。推薦工程機械行業(yè)，給予通用機械行業(yè)中性，船舶行業(yè)中性，鐵路設(shè)備行業(yè)謹慎推薦的評級。
工程機械：房地產(chǎn)是關(guān)注焦點，仍然值得看好。隨著房地產(chǎn)市場的回暖，下半年新開工量的增加，混凝土機械、電梯回暖預(yù)期強烈。隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，煤炭、鐵礦等需求增加，裝載機的銷量也將走出谷底。我們認為出口尚未有回暖跡象，目前仍不是配置叉車等高出口依賴度品種的最佳時機。
通用設(shè)備行業(yè)：制造業(yè)的晴雨表，復(fù)蘇略為滯后。機床行業(yè)目前好轉(zhuǎn)跡象并不明顯，目前仍不是投資機床的最佳時間，建議關(guān)注低估值的昆明機床。從下游景氣度和行業(yè)競爭格局兩個方面來分析零部件行業(yè)，重點關(guān)注局部景氣度較好的風(fēng)電軸承、余熱鍋爐、大型鑄鍛件等產(chǎn)品。
交運設(shè)備行業(yè)：冷暖分化明顯。鐵路運輸設(shè)備維持了高景氣與高估值，未來兩年增長性非常確定；而船舶制造業(yè)的狀況不佳，行業(yè)見底遙遙無期，估值難以提升。我們認為估值是交運板塊的核心因素，以2011年以后的估值來看，鐵路設(shè)備板塊的估值仍具有一定吸引力，而船舶板塊的估值則具有較高的安全邊際。
投資策略。以經(jīng)濟復(fù)蘇為主線，優(yōu)先選擇在三季度復(fù)蘇預(yù)期較為確定的品種，如受益于房地產(chǎn)新開工建設(shè)的混凝土機械、電梯，受煤炭、鐵礦需求增長拉動的裝載機。推薦工程機械行業(yè)，給予通用機械行業(yè)中性，船舶行業(yè)中性，鐵路設(shè)備行業(yè)謹慎推薦的評級。
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