機(jī)械行業(yè)需求及盈利向好建議增持
機(jī)械行業(yè)機(jī)械板塊上半年跑贏大盤，同時(shí)下半年機(jī)械行業(yè)在內(nèi)需的強(qiáng)勁拉動(dòng)下總體保持穩(wěn)中向上的趨勢；目前機(jī)械行業(yè)企穩(wěn)回暖跡象明顯，展望下半年機(jī)械行業(yè)走勢，投資帶動(dòng)的需求上行以及預(yù)期的低成本壓力將使行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善，建議增持。
報(bào)告建議，下半年機(jī)械板塊中，兩個(gè)細(xì)分子行業(yè)值得關(guān)注：受基建投資及房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期回暖拉動(dòng)需求上行的工程機(jī)械子行業(yè)；鐵路投資明確高增長帶動(dòng)下的鐵路設(shè)備行業(yè)。以上市公司方面，主要是選擇下游需求增長預(yù)期較明確的細(xì)分行業(yè)龍頭公司。
今年1-5月份機(jī)械各子行業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月增速已逐漸企穩(wěn)，累計(jì)增速逐月提高；1-5月份機(jī)械子行業(yè)利潤同比降幅均收窄，且幅度較大，盈利能力在逐步向好；但行業(yè)主要是內(nèi)需拉動(dòng)，機(jī)電產(chǎn)品前5月出口同比降幅依舊達(dá)到21.9%，外需依舊不足。
報(bào)告認(rèn)為，從前瞻性指標(biāo)看，預(yù)計(jì)下半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資將保持31%以上的高增長，將對機(jī)械行業(yè)形成了強(qiáng)大拉動(dòng)作用，此外PMI指數(shù)也顯示機(jī)械行業(yè)在內(nèi)需的強(qiáng)勁拉動(dòng)下總體保持穩(wěn)中向上的趨勢；從成本壓力看，預(yù)計(jì)下半年鋼價(jià)維持低位運(yùn)行的可能性較大，行業(yè)原材料成本壓力不大。
09年下半年基建投資預(yù)計(jì)仍將保持較高增速，房地產(chǎn)市場回暖預(yù)期較強(qiáng)，再加上08年下半年基數(shù)低，報(bào)告預(yù)計(jì)工程機(jī)械銷售增速將同比增長，維持行業(yè)“增持”評級。后期分析師重點(diǎn)關(guān)注混凝土機(jī)械，鐵路固定資產(chǎn)投資大幅增加，隨著大功率機(jī)車及動(dòng)車組的招標(biāo)和批量交付，機(jī)車車輛及動(dòng)車組制造子行業(yè)的營收及利潤增速預(yù)計(jì)將大幅提高，鐵路設(shè)備業(yè)營業(yè)收入及利潤將開始反彈。
短期看機(jī)床需求仍將低迷，行業(yè)目前還處于調(diào)整期，行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇相對滯后，目前分析師仍維持其“中性”評級。目前國內(nèi)船舶制造業(yè)新船訂單大幅減少、企業(yè)融資出現(xiàn)困難、履約交船風(fēng)險(xiǎn)加大，作為長周期行業(yè)，預(yù)計(jì)還將繼續(xù)深度調(diào)整，維持船舶制造業(yè)“中性”的評級。
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