三一重工:未來(lái)的裝備制造業(yè)國(guó)際巨頭 建議買(mǎi)入
三一重工（600031）主要從事從事混凝土機(jī)械、路面機(jī)械、樁工機(jī)械、履帶起重機(jī)械等工程機(jī)械的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售。公司是混凝土機(jī)械方面國(guó)內(nèi)第一品牌，是行業(yè)內(nèi)最強(qiáng)的混凝土成套設(shè)備供應(yīng)商。公司的長(zhǎng)臂架、大排量泵車(chē)位列全球三甲，是機(jī)械類企業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。18日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2012年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為1.62元、2.13元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為16倍、12倍；當(dāng)前共有18位分析師跟蹤，其中建議強(qiáng)烈買(mǎi)入和買(mǎi)入的分別為14人和4人，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.22。
三一重工是目前工程機(jī)械行業(yè)中唯一一家A股市值超過(guò)千億的公司。
光大證券認(rèn)為，三一過(guò)去的高速成長(zhǎng)毋庸多言，除了得益于國(guó)家大發(fā)展的環(huán)境外，公司獨(dú)特的企業(yè)文化，其中包括領(lǐng)導(dǎo)人的理想主義性格色彩、戰(zhàn)略上高瞻遠(yuǎn)矚、人才激勵(lì)機(jī)制靈活等是三一奇跡的主因。公司未來(lái)將不斷沿著自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，進(jìn)入其它高盈利的裝備制造領(lǐng)域，成為一個(gè)裝備制造業(yè)的國(guó)際巨頭。分析師還認(rèn)為，三一毫無(wú)疑問(wèn)是工程機(jī)械行業(yè)的標(biāo)桿性企業(yè)，公司的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)非常明顯，不僅是混凝土機(jī)械行業(yè)的絕對(duì)霸主，更在挖掘機(jī)和起重機(jī)領(lǐng)域異軍突起成為行業(yè)新貴，市場(chǎng)占有率分別達(dá)到55%，8%和10%。未來(lái)工程機(jī)械行業(yè)的市場(chǎng)前景被普遍看好，城鎮(zhèn)化推進(jìn)、國(guó)際化、產(chǎn)業(yè)升級(jí)將成為行業(yè)快速健康發(fā)展的保障。其中三一主要涉足的三大行業(yè)更是兼具高成長(zhǎng)性和高盈利能力。
東方證券認(rèn)為行業(yè)龍頭三一重工在2011年受益于挖掘機(jī)產(chǎn)能的全面釋放，E系列節(jié)能型混凝土泵車(chē)的全球發(fā)行，出口業(yè)務(wù)的全面復(fù)蘇，2011年銷(xiāo)售總額可保持同比45%左右的增速。另憑借其高出行業(yè)平均15個(gè)百分點(diǎn)的毛利水平，以及2012年開(kāi)始高端液壓件的自產(chǎn)化，進(jìn)一步提高核心業(yè)務(wù)挖掘機(jī)的毛利率，未來(lái)三年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到41.2%。
光大證券最后表示，目前市場(chǎng)部分投資者擔(dān)憂三一是否遇到市值天花板，分析師按照公司成熟期10倍市盈率估算，得出三一三年內(nèi)合理市值是2700億。未來(lái)能否突破取決于到時(shí)的成長(zhǎng)。分析師預(yù)計(jì)公司2011-2012年每股收益為1.80元（考慮港股攤薄1.63），2.50元。結(jié)合行業(yè)估值和公司成長(zhǎng)性，給予公司2011年25倍市盈率，目標(biāo)價(jià)40元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，建議積極配置這個(gè)管理優(yōu)質(zhì)、發(fā)展迅速的裝備制造業(yè)龍頭企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)投資增速急劇下滑；商品房、保障房建設(shè)大幅萎縮；人民幣升值預(yù)期對(duì)出口業(yè)務(wù)的潛在影響風(fēng)險(xiǎn)。
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