國統(tǒng)股份：受益“十二五“水利建設(shè)的管道龍頭
PCCP管獲得政策面扶持，業(yè)內(nèi)公司發(fā)展趨勢分化明顯
從政策層面來看，國家政策推薦使PCCP 管道得到廣泛使用。大型水利工程設(shè)施都首先PCCP，因為PCCP 具有安全性和維護(hù)成本低的優(yōu)點。 PCCP 管行業(yè)分化趨勢比較明顯，目前的4 家上市公司和4‐5 家大型公司占據(jù)絕大部分市場份額，剩下的小廠生存空間不斷降低。
水利建設(shè)助推管道業(yè)務(wù)發(fā)展，投資爆發(fā)亟待資金層面問題解決
水利建設(shè)去年開始進(jìn)入高增速時期，“十二五”期間的投資規(guī)劃達(dá)到1300億元。由于目前政府資金緊張，2010 和2011 年只分別投入了50 億和80 億。一旦資金層面問題解決，水利投資將實現(xiàn)爆發(fā)式增長。長期來看，制約水利設(shè)施建設(shè)的投資收益如果通過投融資體制改革得到破解，中國可能就將迎來水利設(shè)施建設(shè)大發(fā)展。
投資建議及評級
預(yù)計2012、2013 年公司EPS 分別為0.57 和0.84 元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 為27.64 和18.95，水利建設(shè)投資和城市供水系統(tǒng)更新是國家“十二五”重點發(fā)展方向，具有巨大發(fā)展空間，給予公司“買入”評級。
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