一、全國(guó)與區(qū)域行情綜述

1.1 全國(guó)行情：價(jià)格高位下行，行情拐點(diǎn)出現(xiàn)！

11月，隨著多數(shù)省份“能耗雙控”放松，疊加煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，下游需求走弱，水泥價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，高位下行。10月中下旬起，部分地區(qū)限電限產(chǎn)已經(jīng)有所放松，煤價(jià)在政策的調(diào)控之下大幅下跌，這一情形在11月得到延續(xù)。11月初全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）為203.07點(diǎn)，月末報(bào)收201.33點(diǎn)，環(huán)比下跌5.68%，同比仍上漲30.06%。

從區(qū)域來(lái)看，南方地區(qū)降幅相對(duì)更大，北方地區(qū)相對(duì)平緩。具體來(lái)看，華東、中南地區(qū)經(jīng)過(guò)前期大漲后進(jìn)入高位，隨著需求漸顯疲態(tài)，行情隨之回落；西南地區(qū)受到西藏價(jià)格大跌拖累；東北地區(qū)由于天氣寒冷，進(jìn)入需求淡季，11月行情領(lǐng)跌全國(guó)；華北、西北行情環(huán)比基本穩(wěn)定。

圖1、2：2021年11月全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)CEMPI、水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）K線圖

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成本方面，11月末秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)為1075元/噸，環(huán)比下跌27.36%，同比仍上漲70.63%，繼10月份大跌后，煤價(jià)在政策強(qiáng)制干預(yù)下繼續(xù)下跌。噸水泥煤炭成本約107.74元，比10月末下降40.59元，成本壓力大大緩解。11月末水泥與煤炭成本價(jià)格差為414.67元/噸，環(huán)比上漲2.26%，同比漲幅仍有22.50%，主要得益于煤炭?jī)r(jià)格下跌幅度較水泥更多。

圖3：2021年11月水泥價(jià)格、煤炭成本及價(jià)格差（元/噸）

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1.2 區(qū)域行情：六大區(qū)域普跌，東北地區(qū)跌幅最大

2021年11月，全國(guó)六大區(qū)域由漲轉(zhuǎn)跌，行情高位下行，除華北、西北外其他區(qū)域僅有明顯下滑。東北地區(qū)大跌12.89%，領(lǐng)跌全國(guó)，其次中南地區(qū)由于需求走弱，行情處于下行通道，月環(huán)比下跌8.67%。華東地區(qū)行情高位下行，月環(huán)比下跌5.75%。西南受到云貴、西藏的拖累整體下行3.78%。華北、西北行情環(huán)比基本穩(wěn)定。

表1：2021年11月全國(guó)及七大區(qū)域水泥價(jià)格指數(shù)變化

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圖4：2021年11月全國(guó)及六大區(qū)域水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì)（單位：點(diǎn)）

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東北地區(qū)需求銳減，遼寧地區(qū)價(jià)格大跌。月初遼寧沈陽(yáng)、遼陽(yáng)及沿海地區(qū)部分水泥成交價(jià)格下滑80-150元/噸不等。

西北地區(qū)需求整體下滑，行情緩慢下滑。陜西中旬關(guān)中部分水泥成交價(jià)格小幅松動(dòng)10-20元/噸左右，23-24日關(guān)中部分廠家價(jià)格喊漲50元/噸；甘肅10號(hào)左右南部臨夏、甘南地區(qū)部分上調(diào)水泥價(jià)格30元/噸；寧夏進(jìn)入11月部分地區(qū)水泥價(jià)格回落20-40元/噸，中旬銀川、中衛(wèi)、吳忠等多地價(jià)格下滑10-20元/噸；青海部分地區(qū)成交價(jià)格回落20-30元/噸。

華北地區(qū)需求疲軟，行情明漲實(shí)跌。京津冀北京、河北承德等地上調(diào)水泥價(jià)格20-30元/噸，月中唐山、秦皇島等地價(jià)格回落30-50元/噸，秦皇島、承德、保定、邢臺(tái)、邯鄲等多地成交價(jià)下滑20-40元/噸，月末冀中南部分廠家喊漲30-50元/噸；內(nèi)蒙古月初鄂爾多斯、包頭等地上調(diào)價(jià)格30-50元/噸；山西15日起開(kāi)始錯(cuò)峰生產(chǎn)，太原及周邊部分廠家推漲水泥價(jià)50-100元/噸。

華東地區(qū)行情高位松動(dòng)，各省價(jià)格下跌。江蘇月初多地回落20-40元，10日起連云港、宿遷等地下調(diào)20-30元/噸，鹽城實(shí)際成交價(jià)格下滑30-40元/噸，22-24日起南京、鎮(zhèn)江、淮安、鹽城及蘇北連云港、宿遷等多地下調(diào)20-40元/噸；浙江中下旬沿海部分成交價(jià)格下滑20-30元/噸，杭州、紹興、金華、衢州、麗水等各地暗中下調(diào)20-30元/噸，部分市場(chǎng)累計(jì)下調(diào)幅度約達(dá)50-60元/噸；安徽中旬合肥成交下滑20-30元/噸，下旬以來(lái)合肥、巢湖、馬鞍山、宣城、蚌埠、亳州等地實(shí)際價(jià)格走低20-40元/噸，皖北宿州、淮北等地低標(biāo)價(jià)格上調(diào)20-30元/噸，；福建10月底以來(lái)一些地區(qū)價(jià)格下調(diào)20元/噸后，2日起省內(nèi)各地緊跟著上調(diào)30元/噸，但實(shí)際落實(shí)不佳，10月以來(lái)實(shí)際成交累計(jì)下滑40-50元/噸，中下旬以來(lái)福建福州、寧德及閩南廈泉漳、龍巖、三明等省內(nèi)多地成交價(jià)格下滑20-30元/噸；江西到中旬為止成交價(jià)格下浮25-35元/噸，贛州地區(qū)部分成交價(jià)下浮30-40元/噸，下旬九江成交價(jià)下調(diào)20-30元/噸，贛東北上饒地區(qū)成交價(jià)暗降10-20元/噸；山東月初菏澤、聊城地區(qū)一些水泥實(shí)際成交價(jià)格走低40-50元/噸，棗莊、臨沂、泰安、棗莊等地一些小企業(yè)實(shí)際成交價(jià)格松動(dòng)10-20元/噸，下旬棗莊、臨沂等地回落20-30元/噸。

中南地區(qū)需求走弱，行情處于下行通道。湖北10月下旬到11月初鄂東多地下調(diào)價(jià)格20-30元/噸，上旬武漢及周邊等地下調(diào)價(jià)格20-30元/噸，中下旬武漢及周邊再次下調(diào)20-30元/噸，下旬中西部地區(qū)下調(diào)價(jià)格30-50元/噸；湖南上旬常德地區(qū)下調(diào)50元/噸，張家界、湘西土家族苗族自治州地區(qū)下調(diào)40-70元/噸，永州、邵陽(yáng)、婁底、益陽(yáng)地區(qū)以返利等形式成交價(jià)累計(jì)下浮50-90元/噸，月底常德、婁底下調(diào)水泥價(jià)格30元/噸，十月以來(lái)長(zhǎng)株潭市場(chǎng)成交價(jià)累計(jì)下浮100-160元/噸；廣東1日起粵東地區(qū)下調(diào)10-15元/噸，5-10日粵東繼續(xù)下調(diào)25-30元/噸，16日起粵東下調(diào)袋裝價(jià)格30-40元/噸，24-26日起粵北及珠三角地區(qū)公開(kāi)通知下調(diào)50元/噸，20-22日起粵西湛江及粵東梅州、潮汕等地區(qū)部分下調(diào)20-40元/噸；廣西10月30日-11月3日貴港、玉林、北海、賀州、南寧、來(lái)賓、梧州等地區(qū)下調(diào)20-30元/噸，上中旬百色、賀州地區(qū)陸續(xù)下調(diào)20-50元/噸不等，南寧、崇左、來(lái)賓、柳州等地區(qū)繼續(xù)下調(diào)20-30元/噸，南部北海、防城港、欽州等價(jià)格走低30元/噸，下旬玉林、貴港、柳州地區(qū)地區(qū)下調(diào)30元/噸；河南月初鄭州、新鄉(xiāng)、焦作、許昌等北部下調(diào)20元/噸，13-15日起多地嘗試推動(dòng)上漲30-50元/噸，18-19日起省內(nèi)一些企業(yè)繼續(xù)通知上調(diào)20-50元/噸，但下旬省內(nèi)多地實(shí)際成交回落20-30元/噸，市場(chǎng)價(jià)格較為混亂。

西南地區(qū)行情下行，西藏價(jià)格大跌。四川10月28日-11月2日成都、德陽(yáng)、綿陽(yáng)及周邊地區(qū)下調(diào)價(jià)格20元/噸，6-10日廣安、達(dá)州、南充、遂寧等地區(qū)上調(diào)80元/噸，中旬廣達(dá)南遂等地前期上漲回落30-60元/噸，16日起南部瀘州、宜賓地區(qū)上調(diào)水泥價(jià)格50-60元/噸，并未落實(shí)，22-24日起成都及周邊地區(qū)下調(diào)30-40元/噸，下旬瀘宜下調(diào)30元/噸；重慶12日起主城及渝西地區(qū)少數(shù)廠家上調(diào)水泥及熟料價(jià)格100-150元/噸，16日主城下調(diào)50-70元/噸，下旬主城、渝西北、渝東北等區(qū)域下調(diào)30-40元/噸；云南月初昆明、玉溪地區(qū)下跌20-30元/噸，保山地區(qū)部分降幅達(dá)到150元/噸，2日起普洱復(fù)價(jià)上調(diào)50元/噸，上旬大理、麗江、保山等地區(qū)復(fù)價(jià)上調(diào)50-60元/噸，18-22日大理、麗江地區(qū)下調(diào)價(jià)格50-80元/噸，同時(shí)紅河州、昆明地區(qū)下調(diào)水泥價(jià)格40-50元/噸；貴州4日起遵義上調(diào)60元/噸，月初以來(lái)黔南、黔東南、銅仁、六盤(pán)水、畢節(jié)等地區(qū)部分小廠及粉磨站下調(diào)20-50元/噸，上中旬安順、黔東南、畢節(jié)、六盤(pán)水等地區(qū)成交價(jià)格下浮30-60元/噸，下旬以來(lái)銅仁、畢節(jié)、黔東南、安順等地回落20-40元/噸；西藏十月下旬以來(lái)拉薩、山南、日喀則等地累計(jì)降幅達(dá)到100-120元/噸，本月逐漸落實(shí)中。

二、各省行情走勢(shì)

2.1 各省11月價(jià)格變動(dòng)分析

2021年11月末，全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)為611.22元/噸，環(huán)比下跌5.68%，同比上漲為30.06%。本月價(jià)格環(huán)比上漲的?。ㄊ校﹥H有5個(gè)，下跌的?。ㄊ校┒噙_(dá)23個(gè)，4個(gè)省（市）持平。其中遼寧跌幅最大，高達(dá)22.44%，西藏、福建、廣東、湖南也有10%以上幅度下降。

表2：2021年11月各省P.O42.5散裝水泥價(jià)格變化（元/噸）

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2.2 重點(diǎn)異動(dòng)省份具體變化分析

2.2.1 遼寧：供給恢復(fù)疊加需求下滑，價(jià)格大跌

11月末，遼寧P.O42.5散裝水泥均價(jià)為522.38元/噸，環(huán)比大跌22.44%，同比上漲36.09%。

10月遼寧地區(qū)限電停產(chǎn)半個(gè)月，目前半數(shù)窯線尚在正常運(yùn)轉(zhuǎn)，錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間有所延后。隨著供給恢復(fù)，近期東北地區(qū)氣溫下降，工程陸續(xù)停工，需求下滑，遼寧地區(qū)水泥成交價(jià)格大幅下跌，部分民營(yíng)企業(yè)價(jià)格回到九月水平。沈陽(yáng)、遼陽(yáng)及沿海地區(qū)一些企業(yè)水泥成交價(jià)格大幅下滑80-150元/噸不等。遼寧地區(qū)要求12月1日起全面開(kāi)始錯(cuò)峰生產(chǎn)，目前遼中南企業(yè)儲(chǔ)備庫(kù)存為主，水泥及熟料集港南下較多，水泥及熟料南下發(fā)貨量回升，外銷(xiāo)企業(yè)發(fā)貨情況良好。

圖5：近3個(gè)月遼寧P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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2.2.2 西藏：需求大幅下降，降幅超百元

11月末，西藏P.O42.5散裝水泥均價(jià)為465.71元/噸，環(huán)比和同比分別下跌13.99%和19.61%。

進(jìn)入冬季西藏市場(chǎng)需求大幅下降，部分企業(yè)開(kāi)始降價(jià)提量。十月下旬以來(lái)拉薩、山南、日喀則等地主要廠家價(jià)格連續(xù)大幅下調(diào)，累計(jì)降幅達(dá)到100-120元/噸。目前拉薩地區(qū)P.O42.5散裝主流到位450-470元/噸左右，一些廠家出廠價(jià)已接近綜合生產(chǎn)成本水平。

圖6：近3個(gè)月西藏P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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2.2.3 福建：市場(chǎng)需求不佳，價(jià)格松動(dòng)下滑

11月末，福建P.O42.5散裝水泥均價(jià)為590.59元/噸，環(huán)比下跌10.6%，同比上漲28.27%。

11月福建地區(qū)局部雨水天氣影響，市場(chǎng)需求不佳。10月底以來(lái)福建一些地區(qū)水泥價(jià)格下調(diào)20元/噸后，11月起各熟料生產(chǎn)線企業(yè)開(kāi)始自主錯(cuò)峰停窯10天，緊接著11月2日通知上調(diào)30元/噸，實(shí)則上調(diào)幅度僅在10元/噸。據(jù)目前市場(chǎng)反饋來(lái)看，這輪上調(diào)基本未落實(shí)到位，同時(shí)一些主要廠家在未落實(shí)的情況下繼續(xù)下調(diào)水泥價(jià)格20元/噸左右。整體來(lái)看，10月底以來(lái)福建地區(qū)水泥價(jià)格雖有推漲意愿，但落實(shí)不佳，一些實(shí)際成交價(jià)格持續(xù)累計(jì)下滑40-50元/噸左右。為穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，省內(nèi)企業(yè)或計(jì)劃于11月及12月增加錯(cuò)峰停窯10天。

隨著煤炭等原材料價(jià)格下調(diào)，11月中下旬以來(lái)福建福州、寧德及閩南廈泉漳、龍巖、三明等省內(nèi)多地一些主要廠家水泥成交價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)下滑20-30元/噸。整體來(lái)看，10月底以來(lái)福建地區(qū)水泥實(shí)際成交價(jià)格開(kāi)始無(wú)序下調(diào)，各地企業(yè)下調(diào)幅度不一，目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為混亂。由于近期三明地區(qū)新增一條5000t/d產(chǎn)能將投放，行情或加速下滑。

圖7：近3個(gè)月福建P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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2.2.4 廣東：粵東壓力較大，連續(xù)多輪下調(diào)

11月末，廣東P.O42.5散裝水泥均價(jià)為750.37元/噸，環(huán)比下跌10.46%，同比上漲44.73%。

廣東梅州地區(qū)水泥企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，庫(kù)位上升。加之部分中轉(zhuǎn)庫(kù)、小廠水泥價(jià)格下調(diào)及外圍低價(jià)水泥進(jìn)入等因素影響，粵東地區(qū)企業(yè)銷(xiāo)售壓力較大。繼10月中旬下調(diào)水泥價(jià)格35-55元/噸后，11月1日起粵東地區(qū)大廠繼續(xù)下調(diào)水泥價(jià)格10-15元/噸。11月5日-10日粵東地區(qū)主要廠家繼續(xù)下調(diào)42.5級(jí)及以上水泥價(jià)格25-30元/噸。16日起粵東地區(qū)主要廠家繼續(xù)下調(diào)袋裝水泥價(jià)格30-40元/噸，十月中旬以來(lái)高標(biāo)袋裝水泥價(jià)格累計(jì)降幅140-150元/噸左右。

珠三角地區(qū)部分廠家下調(diào)水泥價(jià)格40-50元/噸。珠三角地區(qū)大廠掛牌明穩(wěn)，但中小企業(yè)及外來(lái)水泥成交價(jià)格持續(xù)走低，降價(jià)幅度較大，隨著市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力較大，一線企業(yè)價(jià)格暗降情況增多，市場(chǎng)成交價(jià)格行情處于高位下行通道。近來(lái)市場(chǎng)降價(jià)情況逐漸明朗，為維護(hù)市場(chǎng)份額，24日-26日起粵北及珠三角地區(qū)大廠正式公開(kāi)通知下調(diào)水泥價(jià)格50元/噸。十月以來(lái)粵北及珠三角地區(qū)部分水泥成交價(jià)累計(jì)下浮100-150元/噸左右，其中惠州地區(qū)降幅較大。此外，20日-22日起粵西湛江及粵東梅州、潮汕等地區(qū)部分主要廠家繼續(xù)下調(diào)水泥價(jià)格20-40元/噸左右。粵西、粵東地區(qū)部分企業(yè)散裝水泥價(jià)格累計(jì)降幅90-100元/噸左右，市場(chǎng)價(jià)格較為混亂。

圖8：近3個(gè)月廣東P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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2.2.5 湖南：限電放松疊加需求下滑，價(jià)格高位下行

11月末，湖南P.O42.5散裝水泥均價(jià)為628.60元/噸，環(huán)比下跌10.33%，同比上漲35.65%。

據(jù)市場(chǎng)反饋，房建項(xiàng)目不景氣，基建開(kāi)工率同比下降，市場(chǎng)需求明顯減少，水泥出貨量?jī)H維持在往年同期5-6成左右，企業(yè)庫(kù)存高位運(yùn)行，加之限電逐漸放寬，湖南各地水泥價(jià)格開(kāi)始全面高位下行階段。十月以來(lái)，長(zhǎng)株潭市場(chǎng)不同規(guī)格水泥成交價(jià)累計(jì)下浮100-160元/噸左右，其中部分外來(lái)水泥降幅較大，周邊益陽(yáng)、岳陽(yáng)等地市場(chǎng)價(jià)格陸續(xù)跟進(jìn)走低。岳陽(yáng)、衡陽(yáng)、張家界、常德、湘西土家族苗族自治州等地區(qū)部分廠家實(shí)際成交價(jià)累計(jì)降幅50-120元/噸不等。整體來(lái)看，限電結(jié)束，煤炭?jī)r(jià)格回落，近期湖南市場(chǎng)水泥成交價(jià)全面下浮，部分地區(qū)42.5級(jí)散泥出廠已跌破500元/噸。

圖9：近3個(gè)月湖南P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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