中材股份間接收購賽馬實業(yè)，旨在提升其在西北部地區(qū)的市場份額和解決中材集團和中材股份潛在的同業(yè)競爭問題，對公司發(fā)展壯大十分有益。值得關(guān)注的是，海螺水泥和中國建材集團開始西北的戰(zhàn)略部署，將對中材股份和公司形成挑戰(zhàn)。

　　賽馬實業(yè)10月11日發(fā)布公告稱，中國中材股份有限公司將以4.4億元受讓寧夏共贏投資有限責(zé)任公司持有的公司控股股東寧夏建材集團30.4%的股權(quán)；并以現(xiàn)金57,000萬元向?qū)幭慕ú募瘓F單方增資，本次增資完成后，寧夏建材集團注冊資本由56,087.86萬元增加至78,171.13萬元人民幣。上述事項完成后，寧夏建材集團股東及其持股比例變更為：中材股份持有50.06%的股權(quán)；中材集團持有49.94%的股權(quán)。

　　中材集團完全控制公司控股股東寧夏建材100%股權(quán)，從而間接收購公司，對中材股份的北方水泥戰(zhàn)略和公司的發(fā)展壯大非常有益。中材集團計劃到2010年，使公司的水泥生產(chǎn)能力達到1,500萬噸。在獲得大股東支持和2008年5月順利進行公開增發(fā)獲得7.38億元后，公司加快了行業(yè)整合和產(chǎn)能擴張，公司盈利能力將大大提升。針對水泥行業(yè)銷售半徑限制的弱點，公司除了選擇青銅峽水泥廠、中寧宏威水泥廠、固原的六盤山水泥廠等具有地區(qū)、市場和品牌優(yōu)勢的企業(yè)進行重組整合外，還在石嘴山新建一條2500噸/日的生產(chǎn)線，并對公司已有的2條2500噸/日的生產(chǎn)線進行技術(shù)改造。此外，由于公司山西項目已進入前期準(zhǔn)備階段，異地擴張上也在有條不紊的進行。

　　資料顯示，中材集團組建于1983年，注冊資本為167,184.60萬元，是國務(wù)院首批56家大型試點企業(yè)集團之一，連續(xù)多年位居中國企業(yè)500強。收購前，中材集團已持有寧夏建材集團有限公司69.6%股權(quán)，為其絕對控股股東，寧夏建材為公司的第一大股東，持有該上市公司股份數(shù)量占總股本比例為35.74%。除公司外，中材集團及其控股41.84%的子公司中材股份控制著中材科技、中材國際、天山股份和國統(tǒng)股份，其中天山水泥為新疆水泥龍頭企業(yè)。實施本次收購，有助于中材股份提升在西北部地區(qū)的市場份額和解決中材集團和中材股份潛在的同業(yè)競爭問題。

　　中材股份水泥板塊的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為北方最大的水泥制造商。隨著國家西部大開發(fā)的最新政策的出臺，中材股份獲得了進入寧夏及周邊的青海、甘肅水泥市場的良好時機。而公司目前水泥產(chǎn)能約500萬噸，約占全區(qū)水泥產(chǎn)能60%，擁有7條新型干法的水泥生產(chǎn)線，占寧夏新型干法生產(chǎn)線的80%。經(jīng)過近年來的“內(nèi)涵+外延”擴張，公司生產(chǎn)基地已經(jīng)覆蓋寧夏全境，2005年、2006年和2007年區(qū)內(nèi)市場銷量份額分別為40.75%、45.35%和57.33%,并呈逐年顯著上升態(tài)勢，是寧夏地區(qū)水泥行業(yè)的絕對龍頭，其較強的價格控制力是公司的主要競爭力。[Page]

　　隨著西部大開發(fā)的深入實施，寧夏“十一五”期間固定資產(chǎn)投資快速增長，使得水泥需求增速保持在16-18%以上；由于寧夏地區(qū)資金缺乏，新建水泥生產(chǎn)線較少，而國家淘汰落后水泥力度加大，區(qū)域的水泥供求關(guān)系持續(xù)改善，水泥價格也呈穩(wěn)步上漲趨勢。資料顯示，2008年到2010年，寧夏地區(qū)水泥需求將較2007年增加約200萬噸，而落后產(chǎn)能將淘汰120萬噸左右，需求增長強勁使水泥供不應(yīng)求，水泥價格保持持續(xù)上漲態(tài)勢。

　　中國經(jīng)濟信息網(wǎng)，對西北水泥所處區(qū)域1-2、3-5、6-8月類單季度毛利率、噸毛利、水泥價格、水泥產(chǎn)量、利潤率、噸利潤進行了計算歸類。數(shù)據(jù)顯示水泥價格和盈利水平6-8月均較3-5月獲得的大幅提升。前8月毛利率新疆、寧夏、甘肅相比上年同期分別提高4.4、6.9、9.2個百分點，均遠高于全國提升幅度(1.5個百分點)。

　　值得關(guān)注的是，2008年9月海螺水泥全資子公司平?jīng)龊Ｂ萜經(jīng)鍪灼冢ü捕冢┤债a(chǎn)4,500噸水泥熟料生產(chǎn)線開工建設(shè)，以及中國建材集團2008年3月收購祁連山，都將勢力范圍擴展到西北，將對中材股份整合北方水泥戰(zhàn)略和公司發(fā)展壯大形成挑戰(zhàn)。

　　資料顯示，甘肅2007年水泥產(chǎn)量為1,493萬噸，祁連山在甘肅產(chǎn)能為680萬噸，占全省市場份額的45%以上，處于壟斷地位，而海螺水泥平?jīng)鰞蓷l生產(chǎn)線預(yù)計在2010年左右全部投產(chǎn)后，產(chǎn)能將達到360萬噸，雖然不能取代祁連山的龍頭地位，但以海螺水泥以川渝和甘肅的生產(chǎn)線為依托，繼續(xù)向陜西和山西等西北省份的擴張建立一個戰(zhàn)略據(jù)點，極有可能再進一步滲透和蠶食西北各省水泥的市場份額。

　　公司2008年上半年銷售水泥199.5萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入54,366.35萬元，同比上升53.80%；實現(xiàn)營業(yè)利潤7,113.40萬元，同比增長204.45%，實現(xiàn)凈利潤8,170.46萬元，同比上升214.52%，基本每股收益為0.535元，每股凈資產(chǎn)7.56元，凈資產(chǎn)收益率5.54%。