四川金頂順利扭虧為盈
2002年年報顯示，公司2002年實現主營收入45349萬元，同比增長11%，凈利潤2246萬元，每股收益0.09元，其中每股經營活動產生的現金流量凈額0.15元，凈資產收益率達8.32%，每股凈資產1.03元，順利實現扭虧為盈。
評析：公司是目前國內最大的濕法水泥生產廠家，國家520戶重點企業(yè)之一。其主導產品普通硅酸鹽水泥和特種水泥品牌突出，成本與品牌優(yōu)勢使公司長期雄踞于西南市場。2001年，公司因投資失誤導致每股虧損高達0.34元，但這些基于管理原因形成的歷史包袱經過公司新一屆管理層的努力已得到解決，目前各項生產經營活動已恢復正常，母公司水泥銷量出現增長，毛利率也增長至34%，使得公司2002年實現利潤總額2071萬元，凈利潤2246萬元。但使公司實現扭虧為盈的主要原因卻是：母公司較上年少提壞賬準備5319萬元，從而導致母公司管理費比上年減少6090萬元；另外，投資收益也較上年增加1483萬元，補貼收入比上年增加459萬元等。由此可見，該公司的扭虧為盈基本上依賴于母公司對上市公司的“關懷備至”。值得慶幸的是，公司投巨資建設的“70萬噸技改生產線項目”和“2000噸水泥熟料生產線項目”將在2003年竣工投產，有望成為公司新的利潤增長點。同時，西部大開發(fā)政策在中長期內也將有利于公司經營環(huán)境的改善和市場的進一步擴大。
該股流通盤9600萬股，公司股東人數自2000年底的73000戶到2002年底的48301戶，股東人數大幅減少，顯示出該股流通籌碼正在逐步集中。同時該股已經處于歷史底部區(qū)域，從今年1月份該股在底部明顯放量之勢來看，有新機構主力抄底建倉的嫌疑，后市不排除主力進行一輪對年報炒作的行情，投資者可適當關注。（華泰證券 詹茹）
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