美銀美林：料內(nèi)地水泥業(yè)續(xù)溫和復(fù)蘇
美銀美林的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺預(yù)計(jì)，中國下半年的GDP增長為7.6%，該行相信官員近日有關(guān)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)言，應(yīng)有助緩解市場對中國GDP增長急劇減慢的憂慮。這將有助于水泥行業(yè)獲得市場重估的機(jī)會(huì)，因行業(yè)在春節(jié)後的拋售潮，其中關(guān)鍵原因是對宏觀環(huán)境惡化的預(yù)期。
下半年經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定的背景下，該行仍預(yù)期水泥行業(yè)溫和復(fù)蘇。需求在今年首5個(gè)月按年增長9.1%，假設(shè)沒有突然出臺(tái)房地產(chǎn)緊縮政策或較預(yù)期強(qiáng)的流動(dòng)性緊縮，大摩預(yù)計(jì)下年半水泥需求將增長5-8%。
供應(yīng)方面依然有利，市場似乎低估了892號(hào)文件的正面影響。生產(chǎn)協(xié)調(diào)在上半年進(jìn)展順利，特別在東部，山東，河北和東北地區(qū)。在供需狀況穩(wěn)定下，該行相信生產(chǎn)協(xié)調(diào)將持續(xù)，預(yù)期行業(yè)的產(chǎn)能利用率可在2013-14年適度改善。
水泥行業(yè)股價(jià)由年初至今已下跌32%，相信已反映很多負(fù)面因素。雖然該行早前的利潤率預(yù)測過于樂觀，現(xiàn)調(diào)低大部份研究范圍內(nèi)股份的盈利預(yù)測 。
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