11月30日，國家發(fā)展和改革委員會宣布了電價上調(diào)、居民階梯電價試行以及煤炭限價等一系列能源改革政策。

　　專家認為，通過提電價、抑煤價等方式多管齊下可以有效為我國發(fā)電企業(yè)減負，對發(fā)電行業(yè)整體利好。對于煤炭市場市場，由于市場此前對限價令早有預期，且國家針對涉煤基金和收費的清理，也有利于減輕煤炭企業(yè)的負擔，總體來看利空程度有限。此外，電價上調(diào)以及居民階梯電價試行對PPI和CPI推高程度可能有限。

　　一、“電荒”頻發(fā)倒逼我國上網(wǎng)電價年內(nèi)三度上調(diào)

　　國家發(fā)改委30日宣布自12月1日起非居民用電銷售電價每千瓦時平均上調(diào)3分錢，居民用電價格暫不上調(diào)；全國燃煤電廠上網(wǎng)電價平均每千瓦時提高約2.6分錢。

　　這是今年國家發(fā)改委第三次調(diào)整上網(wǎng)電價，第二次上調(diào)銷售電價，也是自2004年以來我國銷售電價調(diào)整幅度最大的一次。

　　國務院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟研究所綜合研究室主任鄧郁松表示，煤價過高、發(fā)電企業(yè)虧損嚴重是今年以來國內(nèi)電價頻繁上調(diào)的主要原因。

　　廈門大學中國能源研究中心主任林伯強也表示，解決發(fā)電企業(yè)虧損難題，緩解煤電沖突化解電荒風險是國內(nèi)電價上調(diào)的主要原因。其次，今年9月份國家環(huán)保部提高火電廠污染物排放要求，火電企業(yè)脫硝成本增加。第三是出于鼓勵發(fā)展風電、光伏等新能源發(fā)電的考慮。

　　從自年初以來， “電荒”就一直持續(xù)不斷，被業(yè)內(nèi)稱為持續(xù)時間最長的電荒。2月中旬，廣東佛山開始實施錯峰用電。3月份開始，國內(nèi)浙江、湖南、重慶和貴州等省市就出現(xiàn)電力供應緊張、電煤儲備下滑的問題。5月份，“電荒”席卷多數(shù)南方省份，以及華東、華北甚至西北地區(qū)的部分省份。入冬以來，電荒再度出現(xiàn)。國家電監(jiān)會介紹，目前，山西、河南、湖南、貴州等省缺煤停機嚴重。9月份以來，全國缺煤停機一直在1000萬千瓦以上。中國電力企業(yè)聯(lián)合會10月底發(fā)布的預測顯示，預計今冬明春全國最大電力缺口3000-4000萬千瓦。

　　在“電荒”蔓延的情況下，國家發(fā)改委于今年4月10日起上調(diào)了山西等12個省份的上網(wǎng)電價。在今年的6月1日，安徽、湖南、江西的上網(wǎng)電價上調(diào)，這些省份上網(wǎng)電價每千瓦時平均上調(diào)2分左右。

　　6月1日國家還將上調(diào)了15個省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價格，平均每千瓦時上調(diào)1.67分錢，居民用電價不變。這是年內(nèi)銷售電價首度上調(diào)。這15個省市包括：山西、青海、甘肅、江西、海南、陜西、山東、湖南、重慶、安徽、河南、湖北、四川、河北、貴州。其中，山西省銷售電價上漲金額最多，每千瓦時上漲2.4分，四川省每千瓦時僅上調(diào)0.4分，調(diào)整額最小。

　　國泰君安證券電力行業(yè)分析師王威表示，此次上網(wǎng)電價每千瓦時上調(diào)2.6分錢可以為火電企業(yè)每年增加600-700億元收入，可以有效緩解火電企業(yè)的經(jīng)營困境。[Page]

　　二、 階梯電價試行對CPI、PPI推高幅度有限

　　在電價調(diào)整的同時，發(fā)改委還宣布試行居民階梯用電制度，由現(xiàn)行單一的居民電價改為按照不同用電量試行不同的電價標準，電價隨用電量增加呈階梯式逐級遞增。階梯電價將分為三檔，覆蓋80%用戶的電量為第一檔，電價近期保持基本穩(wěn)定；超出第一檔并覆蓋95%用戶的電量為第二檔，電價適當提高；超出第二檔的電量為第三檔，電價將較大幅度提高。

　　王威表示，居民用電僅占我國總用電量的10%左右，此次調(diào)電價涉及居民用電的幅度較小，參照階梯電價制度僅有5%的用戶電價可能較大幅度提高。因此整體來看，此次電價調(diào)整對CPI直接影響幅度比較小。

　　海通證券宏觀產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟分析師劉鐵軍表示，此次銷售電價上調(diào)主要針對非居民用戶且居民階梯電價方案中規(guī)定80%的用戶電價近期基本穩(wěn)定，因此，此次電價上調(diào)對PPI影響程度要大于CPI。

　　劉鐵軍表示，近期我國PPI下行趨勢明顯，電價上調(diào)政策對PPI推漲幅度可能有限。10月PPI數(shù)據(jù)同比上漲5.0%，創(chuàng)1年來新低。

　　三、2012年市場煤價格設(shè)置“天花板” 多管齊下為火電企業(yè)減負

　　在上調(diào)國內(nèi)上網(wǎng)電價和銷售電價的同時，11月30日國家發(fā)改委還對煤炭行業(yè)發(fā)出“限價令”，多管齊下為火電企業(yè)減負。

　　在煤價控制方面，國家發(fā)改委要求，2012年合同煤價格上漲幅度不得超過5%。要求2012年1月1日起，秦皇島港等環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡的電煤平倉價最高不得超過每噸800元。電煤交易雙方通過鐵路、公路直達運輸?shù)碾娒菏袌鼋灰變r格，不得超過2011年4月底的實際結(jié)算價格。

　　上海一家大型券商煤炭行業(yè)分析師接受記者采訪時表示，國家新頒布“限價令”與去年相比有所不同，在合同煤價格方面有所放寬，但在市場煤方面加大了限價力度。國家要求2011年合同煤價格維持2010年價格幅度不變，如今國家允許2012年國內(nèi)合同煤價格同比上漲5%。在市場煤方面，此前國家沒有明確限制2011年市場煤的漲幅，如今國家要求秦皇島港等環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量為5500大卡市場煤價不得超過800元/噸。

　　根據(jù)海運煤炭網(wǎng)發(fā)布的環(huán)渤海動力煤數(shù)據(jù)，自2011年4月下旬至今，發(fā)熱量為5500大卡的動力煤價格均運行在800元/噸以上，在10月底一度創(chuàng)出853元/噸的年內(nèi)高點。11月30日公布的最新一期環(huán)渤海動力煤價為847元/噸，這意味著2012年市場煤價要在當前的基礎(chǔ)上下降超過5.5%。

　　鄧郁松、林伯強等業(yè)內(nèi)專家表示，新的煤炭限價令在一定程度上允許合同煤上漲，可對市場煤漲幅卻劃了“紅線”，這是有其原因的，可以引導合同煤和市場煤之間的價差收窄，提高合同煤的履約率。以今年煤炭市場情況為例，由于國家限制2011年合同煤價格上漲，對市場煤卻缺乏限制，使得合同煤和市場煤之間的價差越來越大，致使合同煤履約率較低。環(huán)渤海動力煤價格高點一度超過850元/噸，而中國神華合同煤價格不足600元/噸，兩者之間的價格超過200元/噸。

　　在頒布“限價令”的同時，國家也通過清理整頓涉煤基金和收費等方面來減輕煤炭企業(yè)的負擔。要求省級人民政府對煤炭征收的價格調(diào)節(jié)基金和其他基金、收費項目，征收標準合計不得高于國務院批準的山西省煤炭可持續(xù)發(fā)展基金每噸23元的征收標準，不得對省內(nèi)外用煤實行不同標準；超過每噸23元，以及對省內(nèi)外實行不同標準的，必須在2011年12月31日前進行整改；未對煤炭設(shè)立基金、收費項目的，不得新設(shè)基金、收費項目；已設(shè)基金、收費項目征收標準合計低于每噸23元的，不得提高。

　　上述煤炭行業(yè)分析師表示，“煤炭限價令”對于市場而言早已在預期之中，且和前期傳聞內(nèi)容一致，因此該消息的利空已經(jīng)被市場所消化。國家整頓涉煤基金等措施對于煤炭企業(yè)是利好的，可以有效減輕部分煤炭企業(yè)的負擔。

　　2011年10月貴州省新公布的煤炭基金，按照原煤銷售（含稅）價格的10%征收煤炭調(diào)節(jié)基金，其幅度遠超過國家規(guī)定的每噸23元的標準。如果這一政策在2011年12月31日前進行整改，意味著貴州地區(qū)的煤炭企業(yè)將大幅減負。另外國家明確規(guī)定，“未對煤炭設(shè)立基金、收費項目的，不得新設(shè)基金、收費項目；已設(shè)基金、收費項目征收標準合計低于每噸23元的，不得提高?！边@也在一定程度上，化解了此前市場對煤炭行業(yè)前景不確定的利空預期。

　　鄧郁松表示，針對涉煤基金和收費的清理，有利于減輕煤炭企業(yè)的負擔，減少煤價上漲的因素，也可以間接為發(fā)電企業(yè)減負。除此之外，國家有關(guān)部門還應該考慮增加煤炭運力、變輸煤為輸電等配套措施緩解我國煤炭供需矛盾，減少煤價上漲的動力。