中材國際董事長(zhǎng)王偉澄清業(yè)績(jī)悲觀論
2011年中材國際剛剛披露的業(yè)績(jī)首次低于公司既定計(jì)劃，引起市場(chǎng)質(zhì)疑一片。記者注意到，在2010年年報(bào)時(shí)，中材國際披露的2011年經(jīng)營計(jì)劃為：歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于16%，最終中材國際2011年凈利潤(rùn)只增長(zhǎng)7.87%，只達(dá)到經(jīng)營計(jì)劃的一半目標(biāo)。
一直受機(jī)構(gòu)力捧的中材國際遭遇業(yè)績(jī)“滑鐵盧”，董事長(zhǎng)不得不趕緊出面澄清悲觀論。記者獨(dú)家獲悉，在年報(bào)發(fā)布后董事長(zhǎng)王偉與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行對(duì)話交流，王偉承認(rèn)：“2011年業(yè)績(jī)比預(yù)期要低，確實(shí)是中材國際增長(zhǎng)最乏力的一年?！辈贿^，他透露：“2012年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或超預(yù)期。”
存貨驚現(xiàn)四4成增長(zhǎng)
中材國際年報(bào)里“不好看”的數(shù)據(jù)之一就是存貨。記者發(fā)現(xiàn)，在中材國際資產(chǎn)負(fù)債表里披露的存貨數(shù)量居然有4成增長(zhǎng)。2011年年初存貨只有29億元，但是，到了2011年年末存貨高達(dá)41億元，增長(zhǎng)高達(dá)四成。
“中材國際是以銷定量，很少出現(xiàn)存貨增長(zhǎng)的情況?！币患页钟兄胁膰H的機(jī)構(gòu)投資者向記者透露。從中材國際近三年年報(bào)里，記者注意到，中材國際2009年年初存貨只有20億元，2009年年末是24億元，近三年來一直維持在20億元左右的存貨為何突然增長(zhǎng)超過40億元？在解釋存貨增加的原因時(shí)，中材國際只是強(qiáng)調(diào)主要是因?yàn)槠谀╀摬馁Q(mào)易業(yè)務(wù)尚未進(jìn)入交割條件而增加的存貨。
不過，機(jī)構(gòu)投資者則質(zhì)疑：“貿(mào)易業(yè)務(wù)為何新增量沒有交割？是否意味著中材國際的結(jié)算會(huì)放慢？這種情況是否會(huì)繼續(xù)延續(xù)？中材國際并沒有交代清楚?！?/FONT>
記者獨(dú)家獲悉，董事長(zhǎng)王偉向機(jī)構(gòu)解釋存貨增量時(shí)則強(qiáng)調(diào)：“貿(mào)易業(yè)務(wù)從2011年6月份才開展，年底增量是新增的量，貿(mào)易的銷量高達(dá)17億元，包括一些干貨業(yè)務(wù)全部壓在年底，貿(mào)易由于不是主營業(yè)務(wù)，所以，未來不會(huì)影響業(yè)績(jī)?！?/FONT>
王偉還向機(jī)構(gòu)補(bǔ)充：“中材國際的主業(yè)存貨是正常的?！?/FONT>
貿(mào)易“抹黑”利潤(rùn)
記者發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易收入確實(shí)首次現(xiàn)身中材國際2011年年報(bào)。2010年主營業(yè)務(wù)里，包括水泥生產(chǎn)線土建與安裝、機(jī)械設(shè)備制造與銷售、設(shè)計(jì)及技術(shù)轉(zhuǎn)讓、監(jiān)理。2011年年報(bào)公布的主營業(yè)務(wù)則多出“貿(mào)易業(yè)務(wù)”，而且收入高達(dá)29億元。
不過，貿(mào)易業(yè)務(wù)增長(zhǎng)“叫好不叫座”，成為2011年業(yè)績(jī)的負(fù)擔(dān)。記者注意到，中材國際凈利潤(rùn)是15.6億元，但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-28.71億元，差異44.31億元。經(jīng)營性活動(dòng)現(xiàn)金流出現(xiàn)巨額差異其中主要原因就是貿(mào)易業(yè)務(wù)庫存的鋼材增加。
貿(mào)易負(fù)面的影響不僅如此。
在與機(jī)構(gòu)交流時(shí)，董事長(zhǎng)王偉則承認(rèn)：“貿(mào)易毛利率過低，影響了整體利潤(rùn)的增長(zhǎng)?！庇浾甙l(fā)現(xiàn)，中材國際披露的2012年經(jīng)營計(jì)劃里顯示：計(jì)劃營業(yè)收入增長(zhǎng)不低于18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于10%，新簽合同額增長(zhǎng)不低于10%.
這也是營業(yè)收入與新簽合同額增長(zhǎng)首次增長(zhǎng)不匹配。
對(duì)此，王偉解釋稱：“預(yù)計(jì)收入與合同額增長(zhǎng)存在差異，主要原因是合同中有貿(mào)易合同，貿(mào)易合同增長(zhǎng)低。另外，除去貿(mào)易，主業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)仍然能跟上收入的增長(zhǎng)。”
乏力格局有轉(zhuǎn)機(jī)
由于2011年中材國際業(yè)績(jī)沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，對(duì)于2011年年報(bào)里披露的2012年經(jīng)營計(jì)劃是否能達(dá)標(biāo)，引起機(jī)構(gòu)投資者質(zhì)疑。
董事長(zhǎng)王偉向機(jī)構(gòu)投資者坦言：“2011年的業(yè)績(jī)與原定的經(jīng)營計(jì)劃有一些誤差，與手上百億元的項(xiàng)目推遲有關(guān)。如果這些項(xiàng)目在2011年上半年能按照既定的計(jì)劃進(jìn)入運(yùn)行，應(yīng)當(dāng)是能達(dá)標(biāo)的?！?/FONT>
“中材國際原本希望合作伙伴提前啟動(dòng)項(xiàng)目并支付訂金，體現(xiàn)在財(cái)報(bào)就比較好看，但是，由于金融危機(jī)影響，客戶本身惜現(xiàn)錢如金，再加上一些客戶的出口項(xiàng)目支出也被政府臨時(shí)叫停，不得不作罷。”一家機(jī)構(gòu)投資者向記者透露。
不過，記者了解到，目前，中材國際滯留的項(xiàng)目已重新啟動(dòng)?！皢卧率盏降挠喗鹁瓦_(dá)到10多億元，”王偉透露：“應(yīng)當(dāng)來說，2012年增長(zhǎng)會(huì)更好，可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期的情況?！?/FONT>
董事長(zhǎng)王偉還向機(jī)構(gòu)保證：“毛利率目前低，因?yàn)槁募s上還是有不應(yīng)當(dāng)花的錢，我們也會(huì)節(jié)省開支?！彼麖?qiáng)調(diào)：“中材國際不是工程公司，不是建筑公司，是依靠研發(fā)賣機(jī)械，智力研究占比大，毛利率肯定會(huì)繼續(xù)上升。”
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