三季度蘇南浙北、魯豫等地或再度啟動停窯
本周價格繼續(xù)回落，行業(yè)跑輸大盤5.09%，如前期判斷需求偏弱、旺季不旺在二季度延續(xù)，行業(yè)中報業(yè)績整體低于預期，延續(xù)一季報大幅負增長的趨勢，而三季度特別是7、8月受雨水天氣影響，是華東、中南區(qū)域淡季，基本面將持續(xù)平淡，企業(yè)方面目前依然采取協(xié)同方式抵御需求風險，蘇南浙北、山東、河南等地啟動停產(chǎn)。未來需求預期改善的邏輯將繼續(xù)演繹，雖然基本面平淡，但在地產(chǎn)、宏觀政策微調(diào)等政策的刺激下，市場對行業(yè)需求改善預期逐步樂觀，包括5月地產(chǎn)銷售、新開工、投資數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn)，基建投資特別是鐵路建設恢復等。同時行業(yè)估值具備安全邊際，風險已經(jīng)逐步釋放，短期建議主要關注盈利底部，逐步進行協(xié)同探索區(qū)域。
從行業(yè)基本面來看，雖然主要水泥企業(yè)一季報業(yè)績平淡，大部分為負增長或虧損，但行業(yè)估值具備安全邊際風險已經(jīng)逐步釋放，且二季度在地產(chǎn)政策改善、銷量回升、政策微調(diào)刺激下，需求的預期逐步改善。隨著基本面見底。行業(yè)下行風險減小，估值修復幅度主要取決于未來政策兌現(xiàn)力度，以及項目恢復進度。
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