為年內(nèi)單周凈投放次高；本周逆回購(gòu)3650億，資金利率全線走低

　　中國(guó)人民銀行23日開(kāi)展了800億元7天期逆回購(gòu)及650億元14天期逆回購(gòu)操作，合計(jì)投放資金1450億元，兩項(xiàng)操作中標(biāo)利率分別持平于上期的3.4%和3.6%。加上21日進(jìn)行的2200億元逆回購(gòu)，本周央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施逆回購(gòu)規(guī)模累計(jì)達(dá)3650億元，創(chuàng)出今年以來(lái)逆回購(gòu)單周最大規(guī)模。

　　分析人士認(rèn)為，央行逆回購(gòu)規(guī)模不斷放量，令存款準(zhǔn)備金率這一央行又一流動(dòng)性調(diào)控工具近期的使用概率大幅降低。

　　年內(nèi)單周凈投放次高

　　算上本周操作，央行已連續(xù)第九周于公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施了逆回購(gòu)操作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，與本周到期資金對(duì)沖后，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)際凈投放2780億元，成為今年以來(lái)單周凈投放規(guī)模的次高水平。此前最高一次是今年1月16日當(dāng)周，為應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行春節(jié)備付需求，央行曾經(jīng)共開(kāi)展了3520億元逆回購(gòu)操作，使得當(dāng)周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金達(dá)到3530億元。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，央行加大逆回購(gòu)操作力度意在向市場(chǎng)增加流動(dòng)性供給。有銀行交易員表示，金融機(jī)構(gòu)7月份外匯占款環(huán)比減少約38.2億元，外匯占款的減少意味著央行基礎(chǔ)貨幣投放也將減少，這增加了銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的壓力。

　　14天利率大降逾55個(gè)基點(diǎn)

　　目前，央行通過(guò)逆回購(gòu)調(diào)控流動(dòng)性的效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。經(jīng)過(guò)連續(xù)滾動(dòng)逆回購(gòu)操作之后，23日上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）幾乎全線走低，14天Shibor利率大降55.08個(gè)基點(diǎn)，跌幅居首。

　　專家指出，央行不斷加大逆回購(gòu)操作力度，也令調(diào)控當(dāng)局出臺(tái)近期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率政策的概率進(jìn)一步降低。

　　“本周通過(guò)逆回購(gòu)釋放的資金規(guī)模接近3000億元，短期內(nèi)在一定程度上起到了準(zhǔn)備金率下調(diào)的效應(yīng)。央行連續(xù)放量逆回購(gòu)削弱了本月市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)出臺(tái)的預(yù)期。”交通銀行(601328,股吧)金融研究中心金融分析師鄂永健認(rèn)為。

　　資料顯示，央行曾于今年2月、5月兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，在6月、7月連續(xù)降息后，市場(chǎng)曾普遍認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，央行將于8月份再度出臺(tái)準(zhǔn)備金率調(diào)降政策。然而央行連續(xù)實(shí)施逆回購(gòu)操作，逐漸向市場(chǎng)傳遞出將更多依靠公開(kāi)市場(chǎng)操作而非使用調(diào)降準(zhǔn)備金率來(lái)釋放資金的信號(hào)。