近幾年，“并購”已成為與環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關的最熱詞匯之一，有人甚至將2014年稱為“環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購年”。

  這一方面在于外部因素的促進，如政策的推動、資本的助力以及行業(yè)的受關注程度上升。另一方面本質的原因在于，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在走向成熟，并購事件乃至并購潮都是行業(yè)自身成長帶來的。

  環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購進程如何？

  分為4個階段，數(shù)量、金額迅速增加

  從并購案例數(shù)量和并購總金額來分析，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購的發(fā)展可以分為4個階段。

  第一個階段為2000年～2005年，在這一時期，與環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關的并購事件發(fā)生頻率和交易金額都在很低的水平?？梢哉f，對于大部分環(huán)保企業(yè)來說，這是一個積累資源的階段。

  第二階段為2006年～2010年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購數(shù)量和金額都上了一個臺階，但階段內的增長速度并不明顯。這一時期，已有部分環(huán)保企業(yè)開始通過并購實現(xiàn)資源的整合。

  第三個階段較短，為2011年～2012年。在此期間，雖然并購金額仍然未出現(xiàn)較大變化，但并購數(shù)量開始大大增加。出現(xiàn)此現(xiàn)象的原因在于：環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐漸走向多元化，民營環(huán)保企業(yè)開始活躍，企業(yè)對于并購的理解也逐漸深入，一系列目的明確、體量較小的并購案例相繼出現(xiàn)，使并購數(shù)量迅速增長。

  到了2013年，由于政策、市場的推動，環(huán)保行業(yè)一時風光無限，之前完成的眾多并購也在這一年開始集中體現(xiàn)良好的效果，此時并購市場開始走向繁榮。除并購數(shù)量保持高速增長外，并購總金額也迅速上升，并且這個趨勢持續(xù)至今年。

  在去年，交易額最高的案例當屬祥云飛龍借殼圣萊達的收購案，價格為63億元人民幣。此外，大額收購還包括中節(jié)能以34億元購得中金再生29%股權的交易，以及在去年完成更名的瀚藍股份（原南海發(fā)展）18.5億元對香港創(chuàng)冠環(huán)保的收購等。今年，首創(chuàng)股份以近50億元收購澳大利亞公司 Transpacific Industries Group 在新西蘭的污水處理業(yè)務，也可謂一時無兩。

  并購呈現(xiàn)哪些特點？

  橫向擴張為主，跨行業(yè)、跨國并購增多

  第一，并購類型以橫向擴張為主。從近兩年的并購類型可以看出，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購還是以行業(yè)內的橫向擴張為主，其比例占一半左右。產(chǎn)業(yè)鏈延伸的縱向并購和跨行業(yè)的多元并購數(shù)量相當。

  可見通過整合同類型的行業(yè)資源、擴大經(jīng)營規(guī)模還是環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購市場內的主流需求。

  在這方面較為突出的水務和固廢行業(yè)的投資運營商（如在2013年各有4筆并購交易的桑德環(huán)境和江南水務）多通過收購地方性的環(huán)保運營企業(yè)進入?yún)^(qū)域市場，這類并購往往單個案例的交易金額不高，但是案例總數(shù)較多。

  這也從側面體現(xiàn)出，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)集中度還不高，還需往資源集中的方向發(fā)展。

  第二，跨行業(yè)并購更積極。從跨越環(huán)保行業(yè)和其他行業(yè)的統(tǒng)計中可以發(fā)現(xiàn)，無論是在并購數(shù)目上還是金額上，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)都比環(huán)保企業(yè)的對外擴張更加積極。

  最熱衷通過并購進入環(huán)保行業(yè)的是能源企業(yè)，其次為重工、化工和基建企業(yè)。這類企業(yè)主要需求可概括為尋求新的增長點、謀求業(yè)務轉型以及提升自身的環(huán)境績效。

  2012年年末，從事傳送設備制造的安徽盛運機械對從事固廢焚燒設備生產(chǎn)的中科通用的收購，在完成交易之后，前者改名為盛運環(huán)保，可見環(huán)保概念之熱。近期最新的案例還包括河南漢威電子對嘉園環(huán)保的收購以及秦嶺水泥收購中國再生資源等。

  而環(huán)保企業(yè)在其他行業(yè)擴張的選擇就顯得更加多樣化，在各色的需求下，收購目標主要包括：機電、能源、化工、咨詢、設計以及融資領域的公司等。這方面的案例有發(fā)生在去年的天立環(huán)保收購吉林高氮，以及格林美收購江蘇凱力克鈷業(yè)等。

  第三，京、蘇、浙、粵最為活躍。根據(jù)近年來發(fā)生的環(huán)保相關并購案例“并購方”和“被購方”的地域分布統(tǒng)計：環(huán)保產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達的北京、江蘇、浙江、廣東4地，并購事件最為為活躍。

  其中，北京較為突出地呈現(xiàn)出“外向型”的并購特征，而廣東、江蘇、上海等其它發(fā)達地區(qū)的環(huán)保企業(yè)則呈現(xiàn)出購入和賣出相當?shù)钠胶鉅顟B(tài)。至于欠發(fā)達省份，其環(huán)保相關企業(yè)在并購市場中多為被兼并整合的一方。

  第四，跨國并購興起，中方企業(yè)由被動變主動。另一個令人欣喜和振奮的趨勢是跨國并購開始。2013年，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)生了跨國并購事件。

  從數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的跨國并購于2012年才開始興起。這一年的交易共有5例，且絕大部分為外資企業(yè)收購本土企業(yè)。而13年交易數(shù)目變?yōu)榱?個，但都是我國本土

  環(huán)保企業(yè)在境外進行的并購，交易金額達到97.3億元。所涉及的國家包括印度、瑞士、美國、瑞典、新西蘭和荷蘭等。

  就具體案例而言，除了前文提到的首創(chuàng)股份收購Transpacific Industries Group 的新西蘭公司之外，較為知名的跨國交易還有先河環(huán)保對美國Cooper Environment Services（簡稱CES）公司的收購。同樣秉持西技東漸思路的還有國中水務，其在去年收購從事水凈化系統(tǒng)業(yè)務的瑞典上市公司Josab International AB部分股份之后，與之聯(lián)合在國內成立了合資公司，進行凈水系統(tǒng)的生產(chǎn)和銷售。

  綜合來看，越來越多由本土企業(yè)主導的跨國并購事件，是我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速成長的體現(xiàn)，眾多發(fā)展狀況良好的國內環(huán)保企業(yè)通過“引進來”，吸收、引入國際先進的技術、人才或者資產(chǎn)，使企業(yè)的綜合競爭力得到提升。但是，這些案例也同樣體現(xiàn)出，我國的環(huán)保企業(yè)還未能真正達到“走出去”。要在國際市場完成布局并占有一席之地，與國際環(huán)保巨頭同臺競爭，還需環(huán)保從業(yè)者再接再厲。

  未來趨勢和方向如何？

  3個內生性并購方向，將催生環(huán)境綜合服務企業(yè)

  伴隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來環(huán)保企業(yè)內生性的并購方向將主要有3個。

  其一是實力雄厚的平臺型企業(yè)將繼續(xù)依靠并購做大做強。這個趨勢將主要存在于環(huán)保產(chǎn)業(yè)中相對較為成熟水務和固廢領域，這類并購將使這些領域的市場競爭格局趨于明晰和穩(wěn)定。

  二是區(qū)域性企業(yè)通過并購向全國性企業(yè)轉變。目前有實力布局全國的環(huán)保企業(yè)大多位于發(fā)達省份的一線城市。然而，還有相當數(shù)量的企業(yè)在某一地域耕耘多年，具有不俗實力。對這類公司來說，直接并購當?shù)貥I(yè)務相似的企業(yè)或許是避免進入新地域水土不服的最好方式。

  第三個方向是業(yè)務單一的環(huán)保企業(yè)借助并購，使自身業(yè)務多元化，綜合化。這是發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮囊粋€方向，因為這類并購看重的不只是資金實力和規(guī)模擴張，更看重企業(yè)和企業(yè)之間發(fā)生的化學反應。這類并購或將催生出一系列環(huán)境綜合服務企業(yè)。