龍泉股份：訂單執(zhí)行順利 業(yè)績穩(wěn)健增長
報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收4.8億元，同比增長31.97%;歸屬凈利潤7193萬元，同比增長31.13%；對應(yīng)每股收益0.17元。
1、訂單執(zhí)行順利，公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長:在公司六大生產(chǎn)基地布局的支持下，南水北調(diào)河南河北段工程、遼寧省供水工程等大訂單執(zhí)行情況順利，公司的收入和利潤繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。、上半年最主要的業(yè)績貢獻(xiàn)來自于遼寧供水工程，報告期內(nèi)確認(rèn)訂單收入3.68億元(含稅)，占上半年全部訂單收入的67%;另外河北訂單由于從2013年下半年才開始供貨，上半年訂單收入7006萬元全部為業(yè)績增量。由于遼寧訂單毛利率比其他地區(qū)稍低，而上半年該訂單收入占比大幅提升，導(dǎo)致公司綜合毛利率同比下滑了3.57個百分點(diǎn)至33.48%。但期間費(fèi)用率方面的改善使得公司整體凈利率保持平穩(wěn)。
2、未履行訂單仍然充足，今明兩年業(yè)績增長有一定保障：公司目前在手訂單中尚未履行的金額合計達(dá)到9.02億元，河南、河北段南水北調(diào)工程分別預(yù)計在2014年和2015年上半年要進(jìn)行全面通水，因此公司河南、河北訂單下半年或?qū)⑼瓿扇抗┴?。遼寧供水工程剩余訂單金額約6億，計劃供貨期到2015年11月，該工程訂單執(zhí)行情況一直較好，不排除提前完成的可能。山西地區(qū)項(xiàng)目目前仍在生產(chǎn)準(zhǔn)備階段，根據(jù)業(yè)主需求，下半年也有開始供貨可能。整體來看，公司剩余未履行訂單供貨期集中在下半年和明年上半年，今明兩年業(yè)績增長具備一定保障。
3、維持“謹(jǐn)慎增持”評級：公司規(guī)模和品牌優(yōu)勢都十分明顯，在業(yè)內(nèi)具有突出的競爭實(shí)力。目前公司在手訂單充足，業(yè)績增長有保障。另外，股權(quán)激勵計劃的實(shí)施，將進(jìn)一步完善企業(yè)激勵機(jī)制，顯示管理層持續(xù)做大收入規(guī)模的決心。公司產(chǎn)能充沛、內(nèi)部保持高效運(yùn)營，高速成長可期。
編輯：余樂樂
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