海螺水泥6月15晚公告稱，公司同意與廣州市虔州投資（江西圣塔集團(tuán)原股東出資設(shè)立的公司）共同出資設(shè)立贛州海螺，海螺占股55%，用于購買江西圣塔集團(tuán)擁有的水泥、熟料生產(chǎn)線及相關(guān)資產(chǎn)。江西圣塔集團(tuán)擁有一條 3500t/d、兩條 5000t/d 新型干法熟料線（合計(jì)熟料產(chǎn)能 480 萬噸）以及配套的年產(chǎn) 540 萬噸的水泥粉磨。由此，海螺水泥在實(shí)現(xiàn)2015年并購水泥產(chǎn)能1000萬噸目標(biāo)的進(jìn)程上邁出了一大步。

圣塔集團(tuán)——贛南市場(chǎng)二把手

  并購標(biāo)的圣塔集團(tuán)位于江西最大的水泥消費(fèi)市場(chǎng)贛州，近兩年來贛州地區(qū)水泥年需求量在1700-1800萬噸左右。由于江西省石灰石資源的啞鈴狀分布，使南部的贛州成為相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng)區(qū)域，加上地區(qū)市場(chǎng)產(chǎn)銷平衡，當(dāng)?shù)厮嗍蹆r(jià)基本為全省最高。圣塔集團(tuán)是贛州地區(qū)的產(chǎn)能規(guī)模僅次于萬年青的第二大水泥生產(chǎn)企業(yè)，擁有以信豐熟料基地為核心呈南北分布的天和、泓瑞兩個(gè)獨(dú)立粉磨站，合計(jì)年水泥產(chǎn)能740萬噸（含在建粉磨產(chǎn)能），外加一個(gè)年產(chǎn)60萬方的混凝土攪拌站和100萬噸在建骨料線。目前，其產(chǎn)品供給能力占贛州市場(chǎng)需求的約25%左右，市場(chǎng)范圍以贛州市場(chǎng)為中心，南部輻射，北至贛中吉安市場(chǎng)，南至廣東珠三角地區(qū)。而贛州地區(qū)集聚萬年青、南方、紅獅等水泥企業(yè)，萬年青在贛州3地5條線，熟料產(chǎn)能近600萬噸，占贛州產(chǎn)能50%，并在石城、尋烏、沙河、興國建設(shè)4個(gè)配套粉磨站；南方水泥在興國，紅獅在會(huì)昌，分別1條5000 t/d生產(chǎn)線。

表1：2015年6月贛州地區(qū)各水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能情況

注：以上熟料年產(chǎn)能按運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間310天計(jì)                                                  數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  放眼江西全省乃至華東市場(chǎng)，圣塔集團(tuán)落入海螺水泥囊中似乎也是最好的歸宿。江西省內(nèi)的主導(dǎo)企業(yè)分別為海螺、南方、萬年青、紅獅、亞東，五大集團(tuán)基本控制區(qū)域內(nèi)77%的熟料產(chǎn)能，但海螺水泥熟料產(chǎn)能產(chǎn)占比卻不足10%。南方水泥目前忙于內(nèi)部企業(yè)的整合，自2014年起就停止了收購的步伐；通過新建和收購的方式已占據(jù)贛州市場(chǎng)半壁江山的萬年青，再費(fèi)力吞下圣塔似乎也無益；青睞于新建的紅獅水泥一直不屑于收購，以單點(diǎn)散落構(gòu)成面是其戰(zhàn)略方式，而不鐘于大規(guī)模集布局于一點(diǎn)；亞泥已在江西北部九江已擁有6條生產(chǎn)線，累計(jì)熟料年實(shí)際產(chǎn)能可達(dá)1130萬噸，占據(jù)長江水利優(yōu)勢(shì)，面向長三角地區(qū)，不愿分散過多精力于江西市場(chǎng)。海螺水泥趁機(jī)將圣塔招至麾下，完成其全境布局的戰(zhàn)略構(gòu)想。
  圣塔集團(tuán)的2條5000t/d新線是由海螺設(shè)計(jì)院設(shè)計(jì)，相關(guān)設(shè)備有海螺川崎公司提供。由此，海螺水泥對(duì)圣塔集團(tuán)的資產(chǎn)設(shè)備等整體情況較為熟悉，是否符合海螺并購條件早已了然于胸。兩者情投意合之時(shí)，海螺便果斷出手將其拿下。

海螺收購圣塔入贛南，南北呼應(yīng)貫穿全境

  海螺水泥于2002年通過并購江西廬山水泥廠進(jìn)入江西市場(chǎng)。截止2014年底，江西海螺水泥擁有弋陽、分宜兩個(gè)熟料生產(chǎn)基地熟料年產(chǎn)能465萬噸，以及贛江、廬山、南昌、進(jìn)賢四個(gè)粉磨站，形成水泥年產(chǎn)能1675萬噸。

表2：2014年底海螺水泥在江西市場(chǎng)的水泥、熟料產(chǎn)能分布

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  海螺水泥在江西核心市場(chǎng)昌九地區(qū)以粉磨站方式進(jìn)入市場(chǎng)，其熟料采用便捷的水運(yùn)方式供給，以昌九市場(chǎng)為中心，在上饒、新余兩側(cè)翼地區(qū)設(shè)熟料基地，并配套相應(yīng)粉磨能力占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。由此，海螺水泥占領(lǐng)了江西的中北部大部分市場(chǎng)區(qū)域。但南部市場(chǎng)高地——贛州一直是海螺水泥在江西市場(chǎng)的真空地帶，多年來未能涉足其中。

  此次海螺水泥收購圣塔集團(tuán)，將填補(bǔ)其在江西南部市場(chǎng)的空白，形成南北呼應(yīng)貫、穿江西全境的強(qiáng)勢(shì)布局。對(duì)于稍顯薄弱的贛中市場(chǎng)（吉安、撫州），海螺水泥未來極有可能通過收購粉磨站的方式加以鞏固。

圖1：海螺水泥在江西全境的產(chǎn)能分布

資料來源：中國水泥研究院

贛州市場(chǎng)狼來了

  在2014年下半年圣塔集團(tuán)2條5000t/d熟料線同步配套200萬噸水泥粉磨系統(tǒng)建成投產(chǎn)前，萬年青為贛州市場(chǎng)的絕對(duì)掌控者，在較好的市場(chǎng)光景下獲得了豐厚的利潤回報(bào)。興國南方與萬年青有著千絲萬縷的關(guān)系，兩者形成良好的市場(chǎng)共鳴。紅獅水泥看好江西南部市場(chǎng)，于2011年強(qiáng)行介入落戶會(huì)昌，在滿足贛州市場(chǎng)的同時(shí)，又銷往福建市場(chǎng)。三家水泥企業(yè)在區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭程度并未像其余地區(qū)般激烈。作為當(dāng)?shù)孛駹I企業(yè)的圣塔集團(tuán)其水泥產(chǎn)品一直憑借過硬的質(zhì)量、良好的品牌和服務(wù)獲得市場(chǎng)青睞，產(chǎn)品價(jià)格即使高于其余品牌20-30元/噸，市場(chǎng)客戶也樂于接受。

  而在市場(chǎng)需求增長緩慢，市場(chǎng)競(jìng)爭加劇之時(shí)，海螺水泥收購圣塔空降殺入贛南市場(chǎng)，將打破原先相對(duì)平靜的市場(chǎng)格局。海螺水泥憑借其在技術(shù)、質(zhì)量、物流、管理等方面綜合集成的優(yōu)勢(shì)獲得了市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，其市場(chǎng)經(jīng)營策略富有狼性。海螺水泥堅(jiān)持市場(chǎng)競(jìng)爭機(jī)制，實(shí)行“淡季走量、旺季走價(jià)”經(jīng)營模式。在市場(chǎng)行情較好時(shí)，海螺水泥無論調(diào)價(jià)幅度還是調(diào)價(jià)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)會(huì)稍小于或晚于其余企業(yè)，保障其市場(chǎng)侵略性；在市場(chǎng)行情低迷之時(shí)，海螺水泥又會(huì)通過降價(jià)，擠壓其余企業(yè)的市場(chǎng)份額，而決不輕易停窯限產(chǎn)。海螺水泥的狼性經(jīng)營一直被江西市場(chǎng)的其余企業(yè)所忌憚。目前狼已入贛州，先前贛州市場(chǎng)保持溫順的羊群也定會(huì)奮力奔跑。未來贛州甚至廣東北部市場(chǎng)的競(jìng)爭必然加劇。