【引言】

  2013年三中全會(huì)啟動(dòng)全面深化改革，2014年四中全會(huì)部署全面依法治國(guó)，2015年五中全會(huì)將為全面建設(shè)小康社會(huì)布局，而這個(gè)布局的主線就是“十三五規(guī)劃”。十三五規(guī)劃可能是最重要的一次五年規(guī)劃，也是國(guó)企改革方案之后最值得期待的中央文件。我們結(jié)合歷次五年規(guī)劃的經(jīng)驗(yàn)和十八屆三中全會(huì)以來(lái)的一系列重要政策文件，梳理出“十三五”規(guī)劃的十大關(guān)鍵領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、信息技術(shù)、服務(wù)業(yè)開(kāi)放、全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、收入分配（關(guān)鍵是扶貧）、人口老齡化、生態(tài)環(huán)保、投融資體制（PPP）、國(guó)企改革、軍民融合。

  【正文】

  五年規(guī)劃全稱“國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展五年規(guī)劃”。我國(guó)于1953年開(kāi)始制定第一個(gè)五年計(jì)劃，至今已制定十個(gè)五年計(jì)劃和兩個(gè)五年規(guī)劃，其中很多規(guī)劃引領(lǐng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要轉(zhuǎn)折。最早的一五計(jì)劃確定建立我國(guó)社會(huì)主義工業(yè)化的初步基礎(chǔ)，為中國(guó)工業(yè)化道路奠定了基礎(chǔ)，而近期的十五規(guī)劃首次提出大力推進(jìn)信息化，十一五規(guī)劃提出建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村，十二五規(guī)劃開(kāi)啟十大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

  “十三五”規(guī)劃注定會(huì)成為最關(guān)鍵的五年規(guī)劃之一。中國(guó)目前正處于三期疊加、轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，同時(shí)又是完成第一個(gè)百年目標(biāo)時(shí)間截點(diǎn)前的最后五年，特殊時(shí)點(diǎn)決定了“十三五”規(guī)劃將更加兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)：一方面，為完成人均GDP和城鄉(xiāng)居民收入翻兩番的目標(biāo)，“十三五”時(shí)期GPD平均增速需達(dá)到6.5%；另一方面，傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)重而新經(jīng)濟(jì)尚未崛起、人口紅利消失、出口引擎失速，傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式難以為繼，加快轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

  十三五規(guī)劃編制工作由國(guó)家發(fā)改委牽頭，目前已進(jìn)入收官階段。2014年4月，國(guó)家發(fā)改委啟動(dòng)“十三五”規(guī)劃編制工作，公開(kāi)招標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)、教育、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、國(guó)企改革等領(lǐng)域的25個(gè)重點(diǎn)課題。各課題中標(biāo)單位于2014年年底將課題成果提交至國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家發(fā)改委根據(jù)課題研究成果，形成初步思路后交至中央。2015年初，再由中央委托各部委，形成相關(guān)領(lǐng)域的規(guī)劃建議。

  “十三五”規(guī)劃編制工作最終將形成兩份文件：《中共中央關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十三五規(guī)劃的建議》（簡(jiǎn)稱規(guī)劃建議）和《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》（簡(jiǎn)稱規(guī)劃綱要）。規(guī)劃建議屬于黨的文件，由中央辦公廳、中財(cái)辦、深改組負(fù)責(zé)，15年中已經(jīng)上報(bào)，10月份在五中全會(huì)審議后對(duì)外公布。規(guī)劃綱要?jiǎng)t屬于國(guó)務(wù)院文件，由國(guó)務(wù)院辦公廳、發(fā)改委規(guī)劃司等負(fù)責(zé)制定，2015年下半年提交，2016年兩會(huì)期間經(jīng)全國(guó)人大審議后公開(kāi)發(fā)布。規(guī)劃建議和規(guī)劃綱要同步制定、雙向溝通，因此2015年10月份即將發(fā)布的規(guī)劃建議可被視為“十三五”規(guī)劃的初步版本。

  十三五規(guī)劃尚未公布，我們?nèi)绾畏治?？十三五?guī)劃不是憑空而來(lái)，而是依據(jù)黨和國(guó)家一系列相關(guān)文件框架編寫。第一個(gè)依據(jù)是十八屆三中全會(huì)《決定》，這是黨中央制定的一個(gè)長(zhǎng)期的總體發(fā)展思路。第二個(gè)依據(jù)是國(guó)務(wù)院層面的各類指導(dǎo)意見(jiàn)、辦法及規(guī)劃，這相當(dāng)于國(guó)務(wù)院為落實(shí)三中全會(huì)出臺(tái)的綱領(lǐng)性文件，其效力依次遞增。第三個(gè)依據(jù)是各部委發(fā)布的文件和方案，這相當(dāng)于各職能部門為落實(shí)黨中央和國(guó)務(wù)院思路而制定的具體措施。從政策效力上講，黨中央高于國(guó)務(wù)院高于各部委，但從政策細(xì)節(jié)上講，各部委制定的文件最為具體，而且最貼近最新實(shí)際，現(xiàn)實(shí)意義更強(qiáng)。第四個(gè)依據(jù)是以往的五年規(guī)劃。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，五年規(guī)劃主要涉及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、區(qū)域發(fā)展、城鄉(xiāng)發(fā)展、社會(huì)文化、人民生活、資源開(kāi)發(fā)、環(huán)境保護(hù)、改革開(kāi)放等大議題。

  綜合上述四個(gè)依據(jù)，我們梳理出“十三五”規(guī)劃的十大關(guān)鍵領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、信息技術(shù)、服務(wù)業(yè)開(kāi)放、全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、收入分配（關(guān)鍵是扶貧）、人口老齡化、生態(tài)環(huán)保、投融資體制（PPP）、國(guó)企改革、軍民融合。

  一、增長(zhǎng)目標(biāo)：不一樣的7%

  綱舉目張，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)正是宏觀政策的綱。短期來(lái)看，每年兩會(huì)上制定的年度目標(biāo)是宏觀政策的主要參考，而中長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀政策的走向則與“五年規(guī)劃”中制定的五年增長(zhǎng)目標(biāo)息息相關(guān)。

  那么問(wèn)題來(lái)了，下一個(gè)五年增長(zhǎng)目標(biāo)將如何確定？根據(jù)以往幾個(gè)五年規(guī)劃，我們大體可以總結(jié)出幾條規(guī)律：

  第一，增長(zhǎng)目標(biāo)一般是0.5%的整數(shù)倍，比如近四個(gè)五年規(guī)劃的目標(biāo)分別是8%、7%、7.5%和7%。變動(dòng)的幅度也以0.5%為基準(zhǔn)單位。

  第二，實(shí)際增長(zhǎng)速度一般會(huì)遠(yuǎn)超增長(zhǎng)目標(biāo)，這意味著在制定增長(zhǎng)目標(biāo)時(shí)一般會(huì)留出較大的政策余地。從過(guò)去20年的四個(gè)五年計(jì)劃可以看出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)從未失手。按照十二五目前進(jìn)度，2015年只需達(dá)到3.1%的增速就可以輕松達(dá)標(biāo)。

  第三，增長(zhǎng)目標(biāo)的變動(dòng)方向和實(shí)際增速的變動(dòng)方向完全一致。也就是說(shuō)增長(zhǎng)目標(biāo)一般會(huì)充分考慮實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況，也對(duì)后面的宏觀調(diào)控具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)或上調(diào)后，實(shí)際增速也出現(xiàn)了相應(yīng)的下降或上升。

  第四，下行壓力較大的時(shí)期增長(zhǎng)目標(biāo)也不會(huì)大幅下調(diào)，增長(zhǎng)速度會(huì)更接近增長(zhǎng)目標(biāo)。比如，十一五實(shí)際增長(zhǎng)11.2%，超出目標(biāo)3.7個(gè)百分點(diǎn)。十二五經(jīng)濟(jì)大幅下行4.2個(gè)百分點(diǎn)，但目標(biāo)僅從7.5%下調(diào)到7%。

  展望十三五時(shí)期，為了完成十八大提出的“2020年GDP比2010年翻一番的”目標(biāo)，假設(shè)2015年增長(zhǎng)7%，那么十三五期間只需要年均6.6%的增速（但習(xí)總書(shū)記在近期的專訪中的說(shuō)法是7%），因此，從主觀角度看，中央并沒(méi)有太大必要把目標(biāo)定高。而從客觀角度看，資本、勞動(dòng)、土地和全要素生產(chǎn)率等增長(zhǎng)要素都有下行趨勢(shì)，十三五繼續(xù)保持7%的增速存在較大難度。所以如果中央依然按照傳統(tǒng)的規(guī)律來(lái)決策，十三五規(guī)劃毫無(wú)疑問(wèn)應(yīng)該將目標(biāo)定在6.5%。

  但十八大以來(lái)，依靠過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)變得越來(lái)越危險(xiǎn)，同樣，十三五的目標(biāo)也可能會(huì)打破過(guò)去的規(guī)律：也許6.5%是一個(gè)更合理的選擇，但7%可能才是更合情的結(jié)果，因此最終目標(biāo)很可能定在7%。第一，中央認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞應(yīng)該在7%左右，如果按照傳統(tǒng)規(guī)律，定在6.5%能留出較大的政策空間，但政策之“錨”的作用不明顯，導(dǎo)致目標(biāo)形同虛設(shè)，而如果定在7%，“錨”的作用更明顯。第二，以7%為目標(biāo)并不意味著實(shí)際增速會(huì)大幅高于7%，也不意味著中央不能容忍增速跌破7%。第三，目標(biāo)從最初的6.5%上調(diào)到更樂(lè)觀的7%意味著宏觀政策在實(shí)際操作中將更加積極，這種積極將主要體現(xiàn)在財(cái)政政策上，未來(lái)政府代替私人部門加杠桿仍是大趨勢(shì)，托底經(jīng)濟(jì)、防范風(fēng)險(xiǎn)，而這也要需要寬松的流動(dòng)性環(huán)境作為支持，貨幣政策也不會(huì)坐以待斃。

  二、信息經(jīng)濟(jì)

  信息經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵并不局限于“互聯(lián)網(wǎng)+”。從存量上看，中國(guó)的信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，2014年中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)消費(fèi)規(guī)模為2.8萬(wàn)億元，貢獻(xiàn)GDP 0.8個(gè)百分比。從增量上看，在居民信息消費(fèi)多樣化與政策引導(dǎo)的刺激下信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，2014年信息消費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)18%，而根據(jù)工信部的預(yù)測(cè)2015年將增長(zhǎng)15%達(dá)到3.2萬(wàn)億，成為增長(zhǎng)新亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)十三五時(shí)期，信息經(jīng)濟(jì)仍將是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎之一，上下游產(chǎn)業(yè)鏈為市場(chǎng)提供投資機(jī)會(huì)。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  信息與產(chǎn)業(yè)融合。信息融合最早應(yīng)用在軍事領(lǐng)域，隨著信息技術(shù)的發(fā)展在民用領(lǐng)域的應(yīng)用也日益廣泛：

  一是與生物技術(shù)的融合，如前期被市場(chǎng)熱炒的基因芯片（在芯片表面固定探針，通過(guò)與芯片探針雜交測(cè)定核酸序列）、基因測(cè)序（從血液和唾液中分析測(cè)定基因全序列，鎖定個(gè)人病變基因以提前預(yù)防和治療）等。

  二是與制造業(yè)的融合，如物聯(lián)網(wǎng)（利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將傳感器、控制器、機(jī)器和人員等連接在一起，實(shí)現(xiàn)信息化、智能化和遠(yuǎn)程管理控制）、現(xiàn)代工業(yè)機(jī)器人（面向工業(yè)領(lǐng)域的多關(guān)節(jié)機(jī)器手或多自由度的機(jī)械裝置，可按照編排的程序運(yùn)行）等。

  三是與服務(wù)業(yè)的融合，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)高效、便捷的特點(diǎn)降低成本，線上與線下結(jié)合的商業(yè)模式如“餓了么”（餐飲O2O平臺(tái)）、許鮮網(wǎng)（在線水果B2C平臺(tái)）對(duì)所在領(lǐng)域的傳統(tǒng)企業(yè)形成沖擊。

  大數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)本質(zhì)上是通過(guò)長(zhǎng)期跟蹤與搜集個(gè)體數(shù)據(jù)，對(duì)存量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后提供智能與個(gè)性化的服務(wù)。大數(shù)據(jù)未來(lái)有較大增長(zhǎng)空間，主要源于三方面因素：一是應(yīng)用范圍廣，大數(shù)據(jù)技術(shù)可用于教育、醫(yī)療、交通、金融、公安偵查、招商引資等領(lǐng)域；二是目前大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)處于較低發(fā)展水平，金融、通訊、交通等數(shù)據(jù)主要掌握在政府手里，存量數(shù)據(jù)融合與可視化程度低，經(jīng)濟(jì)價(jià)值尚有待挖掘；三是政策加強(qiáng)引導(dǎo)，2015年9月5日國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展的行動(dòng)綱要》，推動(dòng)政府部門數(shù)據(jù)共享、公共數(shù)據(jù)資源開(kāi)放，爭(zhēng)取到2018年建立國(guó)家數(shù)據(jù)統(tǒng)一開(kāi)放平臺(tái)，加快數(shù)據(jù)強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

  信息安全。信息安全是信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，沒(méi)有信息安全一切信息經(jīng)濟(jì)都沒(méi)有保障。從個(gè)人角度看，國(guó)民隱私安全意識(shí)在增強(qiáng)，對(duì)金融、通訊、物流等行業(yè)系統(tǒng)安全的需求與日俱增；從國(guó)家層面看，高度重視信息安全，習(xí)近平總書(shū)記擔(dān)任組長(zhǎng)的領(lǐng)導(dǎo)小組中，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組是唯一負(fù)責(zé)具體業(yè)務(wù)的小組。

  智慧能源。智慧能源指的是通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和制度變革，使能源開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、消費(fèi)的全過(guò)程更加智能化，建立可持續(xù)發(fā)展的能源技術(shù)和能源制度體系。能源產(chǎn)業(yè)的智能化，以各環(huán)節(jié)的信息化為基礎(chǔ)，通過(guò)搜集數(shù)據(jù)以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化。智慧能源是能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向：一是目前太陽(yáng)能、風(fēng)能等新能源技術(shù)，大規(guī)模商用仍需時(shí)日，需要提升新能源技術(shù)水平和降低成本，智能化是實(shí)現(xiàn)路徑之一；二是目前全球能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中化石燃料占比63.4%，提高各環(huán)節(jié)的智能化水平有助于提高利用效率，降低資源壓力和減少有害氣體排放。

  智能交通。智能交通有助于緩解城市交通擁堵問(wèn)題，是未來(lái)交通系統(tǒng)的發(fā)展方向，是指將信息技術(shù)、傳感技術(shù)、通訊技術(shù)、控制技術(shù)與計(jì)算機(jī)技術(shù)等有效集成于地面交通系統(tǒng)而建立的大范圍與全方位的實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確、高效的綜合交通運(yùn)輸管理系統(tǒng)。先進(jìn)的交通信息系統(tǒng)是智能交通的基礎(chǔ)，搜集多種信息后傳輸至交通信息中心，信息中心處理后將信息反饋至交通參與者，并結(jié)合交通管理系統(tǒng)、公共交通系統(tǒng)等系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)出行策略最優(yōu)化。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  信息安全（信息安全指數(shù)年初至9月14日上漲25.61%,同期上證綜指下跌3.71%）；

  智慧醫(yī)療（智慧醫(yī)療指數(shù)年初至9月14日上漲52.77%）；

  基因檢測(cè)（基因檢測(cè)指數(shù)年初至9月14日上漲44.62%）；

  大數(shù)據(jù)（大數(shù)據(jù)指數(shù)年初至9月14日上漲55.06%）。

  三、服務(wù)業(yè)開(kāi)放

  制造業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型迫在眉睫：一是制造業(yè)活動(dòng)收縮，服務(wù)業(yè)繁榮有助于對(duì)沖制造業(yè)下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累；二是服務(wù)業(yè)吸收勞動(dòng)力能力強(qiáng)，未來(lái)傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能將繼續(xù)去化，服務(wù)業(yè)發(fā)展有助于實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力從工業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移，緩解就業(yè)壓力。而服務(wù)業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵靠擴(kuò)大開(kāi)放。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  民營(yíng)銀行。第一，利率市場(chǎng)化以擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入條件為基礎(chǔ)，信貸資源供給來(lái)源的多樣化有助于提高資金需求方議價(jià)能力，以實(shí)現(xiàn)資金供需雙方實(shí)質(zhì)上處于同等地位。第二，民營(yíng)銀行有較大增量市場(chǎng)。與傳統(tǒng)銀行不同的是，民營(yíng)銀行定位于向中小微企業(yè)提供個(gè)性化的金融服務(wù)，而融資難、融資貴是現(xiàn)階段制約中小微企業(yè)發(fā)展的頑疾之一，民營(yíng)銀行面臨旺盛的資金需求。第三，社會(huì)資本參與積極性高，目前已有40余家企業(yè)就發(fā)起籌建第二批民營(yíng)銀行表達(dá)了意向。

  民營(yíng)醫(yī)院。一是民營(yíng)醫(yī)院有助于減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)。公立醫(yī)院多為事業(yè)單位，財(cái)政對(duì)其日常經(jīng)營(yíng)提供補(bǔ)貼。公立醫(yī)院私有化后，社會(huì)資本方可整合上下游醫(yī)療設(shè)備、藥品等產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)醫(yī)院定向采購(gòu)的方式銷售設(shè)備與藥品，上游產(chǎn)業(yè)鏈所獲利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)醫(yī)院經(jīng)營(yíng)的虧損，實(shí)現(xiàn)總的盈利。二是醫(yī)護(hù)人員有激勵(lì)參與醫(yī)院轉(zhuǎn)制，一方面可獲得市場(chǎng)化收入，另一方面工作年限可不再受年齡限制。三是社會(huì)資本管理與運(yùn)營(yíng)效率更高，可提高醫(yī)療服務(wù)的有效供給，緩解看病難的問(wèn)題。

  體育產(chǎn)業(yè)。第一，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅?013年中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)占GDP的比例僅為0.6%，而同年美國(guó)體育產(chǎn)業(yè)占GDP比例高達(dá)3%。第二，高層重視體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展，足球改革議題進(jìn)入深改組討論，國(guó)務(wù)院也發(fā)布意見(jiàn)將全民健身上升為國(guó)家戰(zhàn)略。第三，冬奧會(huì)作為習(xí)近平總書(shū)記任內(nèi)唯一大型國(guó)際賽事，國(guó)家將大力加強(qiáng)推廣與宣傳工作，為體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供又一契機(jī)。對(duì)資本市場(chǎng)而言，可關(guān)注參與體育場(chǎng)館建設(shè)與運(yùn)營(yíng)、體育器材、體育裝備、賽事運(yùn)營(yíng)與轉(zhuǎn)播等的企業(yè)。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  民營(yíng)銀行（民營(yíng)銀行指數(shù)年初至9月14日上漲27.28%）；

  民營(yíng)醫(yī)院（民營(yíng)醫(yī)院指數(shù)年初至9月14日上漲38.41%）；

  醫(yī)療服務(wù)（中信醫(yī)療服務(wù)指數(shù)年初至9月14日上漲43.86%）；

  體育指數(shù)（體育指數(shù)年初至9月14日上漲20.02%）。

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  四、全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)

  構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，有助于減少地方政策保護(hù)，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，緩解區(qū)域間的發(fā)展不平衡。從區(qū)域內(nèi)部看，一帶一路、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶“三大支撐帶”促進(jìn)區(qū)域內(nèi)省市明晰功能定位，加快產(chǎn)業(yè)合理分布和上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)區(qū)域發(fā)展；落實(shí)東北振興政策擺脫增長(zhǎng)率墊底的局面，加快新疆西藏等經(jīng)濟(jì)底子薄、具有戰(zhàn)略意義的邊疆區(qū)域發(fā)展。從區(qū)域間來(lái)看，電子商務(wù)作為新興流通方式促進(jìn)了跨區(qū)域消費(fèi)、帶動(dòng)物流業(yè)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)通航機(jī)場(chǎng)、航道建設(shè)提出了新要求。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  （1）區(qū)域板塊：明晰功能定位，加快區(qū)域發(fā)展

  一帶一路。首先，一帶一路戰(zhàn)略由習(xí)總書(shū)記親自推動(dòng)，“十三五”時(shí)期多項(xiàng)舉措有望落實(shí)。習(xí)總書(shū)記分別在2013年9月和10月首次提出“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”戰(zhàn)略構(gòu)想，此后多次在國(guó)內(nèi)和外交場(chǎng)合倡議一帶一路戰(zhàn)略。其次，一帶一路是化解產(chǎn)能過(guò)剩的需要。PPI持續(xù)42個(gè)月為負(fù)且跌幅不斷擴(kuò)大，重工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)重，在國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能的同時(shí)需要開(kāi)拓海外市場(chǎng)。一帶一路戰(zhàn)略的推進(jìn)，將帶動(dòng)水泥、鋼鐵、化工等產(chǎn)能過(guò)剩的上游行業(yè)產(chǎn)品輸出與產(chǎn)能輸出。再次，一帶一路戰(zhàn)略有助于提高外匯使用效率。2014年中國(guó)擁有將近2萬(wàn)億美元的海外凈資產(chǎn)，而凈投資收益卻是負(fù)298億美元，而同年日本欠了將近4.5萬(wàn)億美元的海外凈負(fù)債投資凈收益卻高達(dá)2288億美元。中國(guó)需要通過(guò)一帶一路戰(zhàn)略擴(kuò)大對(duì)外直接投資提高外匯使用效率，而不是將過(guò)高比例外匯配置于外國(guó)政府債券（2014年年末將近1/3外匯配置于美國(guó)國(guó)債）。最后，一帶一路戰(zhàn)略將提振多個(gè)行業(yè)。一帶一路建設(shè)依賴于“五通”—政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通，將為交通、能源、通信、金融、教育、醫(yī)療和進(jìn)出口等行業(yè)企業(yè)創(chuàng)造新機(jī)遇。

  京津冀協(xié)同發(fā)展。首先，新一屆政府高度重視京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展。早在2001年即有學(xué)者提出大北京規(guī)劃，但因涉及各方利益協(xié)調(diào)進(jìn)展緩慢，2014年2月26日習(xí)總書(shū)記在京津冀協(xié)同發(fā)展座談會(huì)上正式將三地協(xié)調(diào)發(fā)展推至國(guó)家戰(zhàn)略。其次，京津冀三地不同的功能定位將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整。北京定位于全國(guó)政治中心、文化中心、國(guó)際交往中心和科技創(chuàng)新中心，天津定位于全國(guó)先進(jìn)制造研發(fā)基地、北方國(guó)際航運(yùn)核心區(qū)、金融創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)示范區(qū)和改革先行示范區(qū)，河北定位于全國(guó)現(xiàn)代商貿(mào)物流重要基地、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)試驗(yàn)區(qū)、新型城鎮(zhèn)化與城鄉(xiāng)統(tǒng)籌示范區(qū)、京津冀生態(tài)環(huán)境支撐區(qū)。三地不同的功能定位，將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)合理分布和上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制，加快區(qū)域整體發(fā)展。最后，三地協(xié)同發(fā)展將促進(jìn)三地間的連通，帶動(dòng)交通、物流、通訊、旅游等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

  長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶。一方面，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體量大。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶覆蓋11省市，面積約205萬(wàn)平方公里，人口和生產(chǎn)總值均超過(guò)全國(guó)的40%。另一方面，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶增長(zhǎng)潛力大。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶交通便捷、資源豐富、具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和人才資源優(yōu)勢(shì)，而且城市密集，沿江城市密度為全國(guó)平均密度的2.16倍。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略通過(guò)促進(jìn)東中西互動(dòng)、沿海區(qū)域與沿江區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，有助于發(fā)揮區(qū)域內(nèi)省市優(yōu)勢(shì)、挖掘增長(zhǎng)潛力。

  其他地區(qū)。主要集中在邊疆區(qū)域：一方面經(jīng)濟(jì)底子薄，需要加快對(duì)邊疆地區(qū)的扶持，縮小其與中東部的發(fā)展差距，也是實(shí)現(xiàn)全面小康社會(huì)的必須舉措；另一方面，邊疆地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于維護(hù)國(guó)家長(zhǎng)治久安。十三五時(shí)期，國(guó)家應(yīng)相當(dāng)重視加快邊疆地區(qū)的發(fā)展。

  4.1)東北振興。第一，東北地區(qū)GDP增速全國(guó)墊底。東北地區(qū)作為老工業(yè)基地，因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、轉(zhuǎn)型遲緩，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)崩塌式下滑導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。2015年上半年遼寧、黑龍江、吉林的GDP增速分別為2.6%、5.1%、6.1%,位列全國(guó)倒數(shù)第一、倒數(shù)第三、倒數(shù)第四。第二，東北振興計(jì)劃需要強(qiáng)化政策支持。東北振興計(jì)劃最早于2003年提出，但根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況看，成效并不顯著。近期已有政策扶持，如大量財(cái)政撥款給新興產(chǎn)業(yè)與國(guó)企，工業(yè)制造2025也給東北安排了大量項(xiàng)目。第三，國(guó)家扶持重點(diǎn)由國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)向民營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)生新的增長(zhǎng)點(diǎn)。東北國(guó)企占據(jù)大量資源，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)發(fā)展緩慢，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增速墊底與此也直接有關(guān)。第四，東北地區(qū)戰(zhàn)略地位非常重要。作為對(duì)俄羅斯與朝鮮的屏障，東北的發(fā)展關(guān)系國(guó)家穩(wěn)定與安全。

  4.2)西藏板塊。第一，西藏經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后，2014年西藏人均GDP為2.9萬(wàn)元，僅占全國(guó)人均GDP的62.7%。第二，西藏站上了政策風(fēng)口。西藏經(jīng)濟(jì)發(fā)展議題進(jìn)入政治局會(huì)議討論，8月25日至26日第六次中央西藏工作會(huì)議召開(kāi)，高層已高度重視西藏的發(fā)展。第三，西藏具有特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。富含礦產(chǎn)資源，目前已探明的可燃冰、銅、鐵等儲(chǔ)藏量大；旅游資源豐富，2014年旅游業(yè)收入204億元，占地區(qū)GDP的22.15%;藏藥產(chǎn)業(yè)則是近年西藏地區(qū)增長(zhǎng)最快的產(chǎn)業(yè)。

  4.3)新疆板塊。第一，新疆作為少數(shù)民族聚居區(qū)，經(jīng)濟(jì)水平提高有助于減少分裂勢(shì)力沖擊，促進(jìn)邊疆區(qū)域穩(wěn)定和國(guó)家長(zhǎng)治久安。第二，新疆作為“一帶一路”戰(zhàn)略中通往中亞的窗口，迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇期：一方面區(qū)域內(nèi)資源豐富，利用“一帶一路”中內(nèi)地與新疆的互聯(lián)互通，將資源銷往內(nèi)地；另一方面可作為貨物中轉(zhuǎn)站，將從內(nèi)地采購(gòu)的商品銷往中亞等國(guó)家。

  （2）區(qū)域板塊間：互聯(lián)互通

  電子商務(wù)。首先，電子商務(wù)獲政策扶持。電子商務(wù)能促進(jìn)消費(fèi)、帶動(dòng)就業(yè)，李克強(qiáng)總理多次為電子商務(wù)點(diǎn)贊，2015年8月19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要推廣電子商務(wù)等新興流通方式。其次，傳統(tǒng)企業(yè)紛紛開(kāi)展線上零售業(yè)務(wù)，如服裝、鞋帽類企業(yè)在淘寶、京東等電商平臺(tái)開(kāi)設(shè)網(wǎng)店，拓展銷售渠道。最后，傳統(tǒng)企業(yè)與電商巨頭結(jié)合，如京東入股永輝超市拓展O2O業(yè)務(wù)、蘇寧電器加大電商投入并與阿里巴巴互相持股。

  物流業(yè)。一方面，便捷的物流業(yè)能夠促進(jìn)商品跨區(qū)域流通，加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。另一方面，電子商務(wù)的發(fā)展也對(duì)物流業(yè)提出了新要求。目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)快遞企業(yè)上市，但物流業(yè)的發(fā)展增加了對(duì)配套設(shè)施如物流信息化產(chǎn)品、車輛等的需求，給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新機(jī)遇。

  通航機(jī)場(chǎng)。根據(jù)民航總局的規(guī)劃，2025年之前將新增2500個(gè)通航機(jī)場(chǎng)，以滿足現(xiàn)階段不斷擴(kuò)大的通航機(jī)場(chǎng)供需缺口：一方面，現(xiàn)行民航法制約了通航機(jī)場(chǎng)供給。民航法對(duì)機(jī)場(chǎng)距離半徑施加了限制，導(dǎo)致部分有通航需求的城市不能建設(shè)；另一方面，物流業(yè)的發(fā)展以及播種、旅游、環(huán)境監(jiān)測(cè)等通航需求增加，又對(duì)機(jī)場(chǎng)的普及率提出了更高要求。十三五期間，將有一批通航機(jī)場(chǎng)開(kāi)工建設(shè)，給機(jī)場(chǎng)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)、飛機(jī)設(shè)計(jì)與制造企業(yè)帶來(lái)新的市場(chǎng)。

  河流梗阻疏通。物流業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃特別指出要發(fā)揮黃金水道獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，建設(shè)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶，而發(fā)展長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶，首要任務(wù)即是建設(shè)好基礎(chǔ)設(shè)施、做好梗阻性的航道清淤和疏通工作。目前武漢和重慶正在做長(zhǎng)江清淤工作，南京、蕪湖、宜昌等節(jié)點(diǎn)城市也做了部分梗阻性的航道疏通工作。預(yù)計(jì)《長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶規(guī)劃》將于年內(nèi)出臺(tái)，《規(guī)劃》將明確各省市的分工定位與產(chǎn)業(yè)布局。隨著分工定位的明晰，區(qū)域性的梗阻工作規(guī)模有望井噴。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  一帶一路（一帶一路指數(shù)年初至9月14日上漲3.3%）；

  京津冀（京津冀一體化指數(shù)年初至9月14日上漲12.6%）；

  長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶（長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶指數(shù)年初至9月14日上漲10.7%）；

  西藏板塊（西藏振興指數(shù)年初至9月14日上漲27.86%）；

  東北振興（中證東北振興指數(shù)年初至9月14日下跌8.19%）；

  電子商務(wù)（電子商務(wù)指數(shù)年初至9月14日上漲42.98%）；

  物流業(yè)（中信物流指數(shù)年初至9月14日上漲50.94%）；

  機(jī)場(chǎng)（機(jī)場(chǎng)指數(shù)年初至9月14日上漲24.5%）。

  五、收入分配，關(guān)鍵是扶貧

  加大收入分配調(diào)節(jié)，采取精準(zhǔn)扶貧措施幫助貧困人口脫貧，是十三五時(shí)期的重要任務(wù)：

  一是居民收入差距過(guò)大，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2014年中國(guó)基尼系數(shù)為0.469，達(dá)到社會(huì)不安定的數(shù)值區(qū)域，而實(shí)際情況可能要比官方數(shù)據(jù)更為嚴(yán)重；二是貧困人口基數(shù)大，以年人均收入2300元為貧困標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，2014年農(nóng)村貧困人口有7000萬(wàn)；三是習(xí)總書(shū)記多次提及“精準(zhǔn)扶貧”，今年6月在貴州調(diào)研時(shí)，強(qiáng)調(diào)要科學(xué)謀劃好“十三五”時(shí)期的扶貧開(kāi)發(fā)工作，確保貧困人口到2020年如期脫貧。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)。第一，政策引導(dǎo)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)。十八屆三中全會(huì)提出允許農(nóng)民以承包經(jīng)營(yíng)權(quán)入股發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，發(fā)展多種形式規(guī)模經(jīng)營(yíng)。第二，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化也是現(xiàn)實(shí)之需。城鎮(zhèn)化推進(jìn)后，農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移，農(nóng)村富余勞動(dòng)力減少，需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)整合閑置的土地資源。第三，現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與物流體系，使農(nóng)產(chǎn)品定位更加精確、市場(chǎng)更加廣闊，為產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)拓展了銷售渠道。巴中市計(jì)劃建立電子商務(wù)服務(wù)點(diǎn)，因地制宜選擇品種建立特色產(chǎn)業(yè)，建立包括農(nóng)產(chǎn)品交易中心、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、商貿(mào)物流中心等的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系。

  社會(huì)資本參與扶貧。第一，農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施增長(zhǎng)空間大。與城市相比，農(nóng)村地區(qū)交通、通信、自來(lái)水、污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施供給是扶貧工作重要內(nèi)容之一。第二，地方政府愿意以PPP等形式讓社會(huì)資本參與農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。對(duì)于使用者付費(fèi)項(xiàng)目，地方政府可以減少前期資本支出；對(duì)于政府付費(fèi)項(xiàng)目，地方政府可將短期支出長(zhǎng)期化，緩解當(dāng)期財(cái)政壓力。第三，社會(huì)資本在參與農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)中時(shí)，拓展了市場(chǎng)范圍，獲得相對(duì)穩(wěn)定的長(zhǎng)期受益。

  能源扶貧，尤其是光伏扶貧。第一，能源扶貧是五年內(nèi)農(nóng)村地區(qū)實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)的必要舉措。能源是制約農(nóng)村地區(qū)致富的因素之一，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要能源支撐。第二，2014年10月國(guó)家能源局、國(guó)務(wù)院扶貧辦領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《關(guān)于實(shí)施光伏扶貧工程工作方案》，明確提出要利用6年時(shí)間組織實(shí)施光伏扶貧工程，通過(guò)建設(shè)安裝分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)、光伏電站等，增加貧困人口收入。第三，光伏產(chǎn)業(yè)在2009年前后經(jīng)歷了一輪產(chǎn)能快速擴(kuò)張，目前已出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，通過(guò)光伏扶貧開(kāi)拓農(nóng)村市場(chǎng)，也是化解行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的措施之一。

  鄉(xiāng)村旅游。國(guó)家層面加強(qiáng)對(duì)鄉(xiāng)村旅游重點(diǎn)扶貧村的政策支持，國(guó)務(wù)院辦公廳2015年8月11日印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)的若干意見(jiàn)》，提出將扶持6000個(gè)旅游扶貧重點(diǎn)村開(kāi)展鄉(xiāng)村旅游，實(shí)現(xiàn)每個(gè)重點(diǎn)鄉(xiāng)村旅游年經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到100萬(wàn)元，力爭(zhēng)到2020年實(shí)現(xiàn)全國(guó)每年通過(guò)鄉(xiāng)村旅游帶動(dòng)200萬(wàn)農(nóng)村貧困人口脫貧致富。

  農(nóng)村金融。第一，三農(nóng)問(wèn)題的解決，離不開(kāi)農(nóng)村金融的發(fā)展。但農(nóng)村地區(qū)信息化程度低、缺乏有效信用評(píng)級(jí)機(jī)制、農(nóng)民與金融機(jī)構(gòu)缺乏信用積累等原因，使得農(nóng)村金融發(fā)展緩慢。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心發(fā)布的《中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展報(bào)告2014》顯示，農(nóng)村家庭的正軌信貸可得性約為27.6%，低于全國(guó)平均水平40.5%，而農(nóng)村民間借貸參與率高達(dá)43.8%。第二，政策扶持農(nóng)村金融，如央行對(duì)涉農(nóng)貸款符合條件的商業(yè)銀行與城商行實(shí)行定向降準(zhǔn)與額外降準(zhǔn)、財(cái)政部注資農(nóng)發(fā)行。第三，目前涉足農(nóng)村金融的機(jī)構(gòu)較少，以農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)發(fā)行、郵儲(chǔ)銀行、各農(nóng)村商業(yè)銀行為主。在大量的農(nóng)村金融服務(wù)需求前，金融機(jī)構(gòu)若能做好理論研究與實(shí)踐調(diào)研、完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制、做好風(fēng)控工作，則有望分得農(nóng)村金融的一杯羹。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  農(nóng)業(yè)（農(nóng)業(yè)指數(shù)年初至9月14日上漲13.83%）；

  能源（能源指數(shù)年初至9月14日下跌14.42%）；

  旅游（餐飲旅游指數(shù)年初至9月14日上漲35.69%）。

  六、人口老齡化

  按照國(guó)際老齡化的界定標(biāo)準(zhǔn)（60歲以上的老年人數(shù)量占總?cè)丝跀?shù)量的10%），我國(guó)于1999年即進(jìn)入了老齡化。隨著老齡化的深入，對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的負(fù)面沖擊也愈發(fā)明顯：一方面因勞動(dòng)人口比例減少，人口紅利不再甚至變成累贅，中國(guó)未富先老；另一方面，人口結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致需求結(jié)構(gòu)變化，根據(jù)美日經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)進(jìn)入長(zhǎng)周期下行通道，驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎失速。

  預(yù)計(jì)“十三五”時(shí)期，應(yīng)對(duì)人口老齡化危機(jī)將從兩方面發(fā)力：一是放松計(jì)劃生育政策，提高人口出生率，降低底部老齡化壓力；二是增加與養(yǎng)老相關(guān)的服務(wù)業(yè)供給，滿足老齡人生活與精神層面的需求。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  二胎政策。2013年12月28日全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議表決通過(guò)《關(guān)于調(diào)整完善生育政策的決議》，夫妻一方為獨(dú)生子女的可生育二胎，除新疆與西藏以外的其它省市均于2014年上半年實(shí)施了該政策。目前來(lái)看政策效果不明顯，2014年出生人口1687萬(wàn)人，僅比2013年增加47萬(wàn)人，主要因生育、教育、購(gòu)房成本高及生育觀念的轉(zhuǎn)變。根據(jù)報(bào)導(dǎo)，有關(guān)部門正在研究全面放開(kāi)二胎，通過(guò)擴(kuò)大基數(shù)增加人口出生量，與之相關(guān)的母嬰食品、幼兒教育、玩具等行業(yè)迎來(lái)利好。

  養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)。一方面，我國(guó)未能充分應(yīng)對(duì)人口老齡化，養(yǎng)老設(shè)施嚴(yán)重不足。以上海市為例，2013年上海市養(yǎng)老床位只有10.8萬(wàn)張，占老年人口的2.8%，與規(guī)劃的3.75%有較大差距。上海作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)尚如此，其它省市養(yǎng)老設(shè)施供需缺口更大。另一方面，政策正在引導(dǎo)加快養(yǎng)老設(shè)施的建設(shè)?！秶?guó)務(wù)院加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)意見(jiàn)》規(guī)定各地新建城區(qū)和新建小區(qū)都必須按照標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)養(yǎng)老配套設(shè)施、鼓勵(lì)社會(huì)資本參與養(yǎng)老服務(wù)提供。

  養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)。第一，國(guó)家鼓勵(lì)加快培育養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)。專業(yè)化、規(guī)范化的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，能以更低的成本提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》鼓勵(lì)打造規(guī)?；?、連鎖化的龍頭企業(yè)。第二，目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)中，各企業(yè)主要提供區(qū)域內(nèi)養(yǎng)老服務(wù)，并無(wú)龍頭企業(yè)占據(jù)較大市場(chǎng)份額。隨著越來(lái)越多企業(yè)掘金養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)機(jī)制將使養(yǎng)老服務(wù)供給集中于擁有資金與相關(guān)資源、經(jīng)驗(yàn)的大企業(yè)。

  養(yǎng)老家政服務(wù)。隨著老年人口規(guī)模的增加，對(duì)養(yǎng)老家政服務(wù)的需求也在擴(kuò)大，主要包括兩個(gè)層次的需求：一是生活需求，包括餐飲、助浴、助潔、助醫(yī)等；二是精神需求，包括老年教育、文娛活動(dòng)、心理咨詢安撫等。對(duì)市場(chǎng)而言，可利用互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)居家服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，提供緊急呼叫、家政預(yù)約、健康咨詢、服務(wù)繳費(fèi)等老年人需求的服務(wù)項(xiàng)目。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  二胎政策（二胎政策指數(shù)年初至9月14日上漲51.50%）；

  養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)年初至9月14日上漲19.92%）。

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  七、生態(tài)環(huán)保

  前期粗放式增長(zhǎng)模式，帶來(lái)了嚴(yán)重的環(huán)境污染問(wèn)題。根據(jù)《2014中國(guó)環(huán)境公報(bào)》，全國(guó)4896個(gè)地下水水質(zhì)監(jiān)測(cè)點(diǎn)中，水質(zhì)為優(yōu)良級(jí)的比例僅為10.8%，而水質(zhì)較差與極差的比例分別高達(dá)45.4%、16.1%；161個(gè)開(kāi)展空氣質(zhì)量新標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)的地級(jí)及以上城市中，空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)的城市比例僅為9.9%；全國(guó)土壤總的點(diǎn)位超標(biāo)率為16.1%,而耕地土壤點(diǎn)位超標(biāo)率高達(dá)19.4%。

  在“十二五”規(guī)劃的基礎(chǔ)上，“十三五”規(guī)劃中生態(tài)環(huán)保建設(shè)將進(jìn)一步強(qiáng)化?！笆濉币?guī)劃的24項(xiàng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指標(biāo)中，有8項(xiàng)是關(guān)于資源環(huán)境的，除農(nóng)業(yè)灌溉用水有效利用系數(shù)外，其它均為約束性指標(biāo)。隨著環(huán)境與資源問(wèn)題的突出，“十三五”時(shí)期生態(tài)環(huán)保建設(shè)壓力有增無(wú)減。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  第三方環(huán)境治理。第一，政府大力推廣第三方治理。相比于政府直接治理，第三方企業(yè)擁有技術(shù)、成本等優(yōu)勢(shì)，有助于推進(jìn)環(huán)保設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化，在環(huán)境治理中被寄予厚望。第二，第三方企業(yè)參與環(huán)境治理意愿強(qiáng)。環(huán)境治理市場(chǎng)規(guī)模龐大，如僅“水十條”投資額即達(dá)到萬(wàn)億規(guī)模以上，而且污染治理項(xiàng)目通常收益穩(wěn)定、回報(bào)周期長(zhǎng)。已有相關(guān)上市公司參與第三方環(huán)境治理，如巴安水務(wù)、碧水源等。

  新能源。一方面，新能源對(duì)化石能源的替代還有很長(zhǎng)的路要走。我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)以化石燃料為主，2014年化石燃料占能源消費(fèi)總量的比例為83.1%，而水電、核電與可再生能源占能源消費(fèi)總量的比例僅為11.2%。另一方面，新能源應(yīng)用領(lǐng)域有較大拓展空間。目前新能源主要應(yīng)用在汽車領(lǐng)域，隨著新能源技術(shù)的進(jìn)步，未來(lái)可在建筑、制造業(yè)等領(lǐng)域推廣應(yīng)用。

  環(huán)保交易。一方面，十八屆三中全會(huì)提出發(fā)展環(huán)保市場(chǎng)，推行節(jié)能量、碳排放權(quán)、排污權(quán)、水權(quán)交易制度。另一方面，相關(guān)試點(diǎn)工作已展開(kāi)，十三五時(shí)期有望形成全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)。目前已開(kāi)展排污權(quán)、碳排放權(quán)、水權(quán)交易試點(diǎn)，節(jié)能量交易也處于研究階段。據(jù)有關(guān)官員在中國(guó)高鐵節(jié)能減排論壇透露，2016年將啟動(dòng)全國(guó)碳排放方交易市場(chǎng)，首批試點(diǎn)行業(yè)包括鋼鐵、電力等6大行業(yè)。

  循環(huán)經(jīng)濟(jì)。發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，有利于提高全社會(huì)資源產(chǎn)出率。通過(guò)生產(chǎn)和生活系統(tǒng)的循環(huán)鏈接，將生活垃圾資源化利用，將煤礦石、礦渣等固體廢棄物綜合利用。十三五時(shí)期，循環(huán)經(jīng)濟(jì)的試點(diǎn)范圍和規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大：一方面，各省市正開(kāi)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范試點(diǎn)，對(duì)試點(diǎn)的項(xiàng)目在投資、稅收、金融等方面給予支持。另一方面，部分上市企業(yè)也積極參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)，如豫光金鉛作為全國(guó)最大的產(chǎn)鉛企業(yè)之一，致力于再生鉛的研究與生產(chǎn)。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  環(huán)保（環(huán)保指數(shù)年初至9月14日上漲14.14%）；

  新能源（新能源指數(shù)年初至今上漲11.83%）；

  美麗中國(guó)（美麗中國(guó)指數(shù)年初至今上漲18.71%）。

  八、投融資體制：PPP

  十三五時(shí)期，PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施與公用事業(yè)項(xiàng)目中的應(yīng)用將得以進(jìn)一步推廣：一是制度環(huán)境的改善，《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》約束了地方政府違約責(zé)任；二是隨著成功項(xiàng)目的推廣與PPP培訓(xùn)，地方政府和社會(huì)資本對(duì)PPP具體操作了解度提升；三是政策引導(dǎo)，財(cái)政部設(shè)立PPP專項(xiàng)引導(dǎo)基金、對(duì)部分項(xiàng)目提供財(cái)稅支持。

  地方基建曾由城投企業(yè)主導(dǎo)，43號(hào)文限制了融資平臺(tái)的政府融資職能，對(duì)于新建項(xiàng)目和未完工存量項(xiàng)目，優(yōu)先安排PPP模式建設(shè)。隨著PPP簽約率的提升，PPP模式對(duì)城投債的替代性增強(qiáng)，為資本市場(chǎng)提供投資機(jī)遇。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  參與PPP項(xiàng)目的企業(yè)。正如前文所言，后續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施與公用事業(yè)項(xiàng)目將更多由PPP模式建設(shè)，傳統(tǒng)的政府主導(dǎo)模式比例縮小。為適應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施與公用事業(yè)建設(shè)模式的變化，已有上市參與到PPP項(xiàng)目中，如華夏幸福、中信水務(wù)等。通常這些企業(yè)具有以下特點(diǎn)：一是專業(yè)人做專業(yè)事，利用其專業(yè)能力提高更高質(zhì)量的服務(wù)產(chǎn)品。二是具有成功運(yùn)作PPP項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，更容易復(fù)制自己的盈利模式，在招投標(biāo)過(guò)程中也更容易獲得地方政府的青睞。三是為所在領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，大型央企、上市公司能夠調(diào)動(dòng)的財(cái)力、政府關(guān)系以及專業(yè)領(lǐng)域的能力使他們?cè)赑PP項(xiàng)目中有天然的優(yōu)勢(shì)。

  PPP融資服務(wù)。PPP項(xiàng)目多為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，前期固定資產(chǎn)投資金額大，而且融資工作主要由社會(huì)資本承擔(dān)，對(duì)社會(huì)資本的資金實(shí)力有一定要求。目前PPP模式應(yīng)用成熟的國(guó)家中以債權(quán)融資為主、股權(quán)融資比例較小，而中國(guó)的PPP與BOT項(xiàng)目中，主要為股權(quán)融資。債權(quán)融資能減少企業(yè)資本占用，降低企業(yè)成本，未來(lái)PPP項(xiàng)目債權(quán)融資是發(fā)展方向?，F(xiàn)階段PPP項(xiàng)目債權(quán)融資特別是債券融資正逐步放開(kāi)，國(guó)開(kāi)行已開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。但需要注意的是，因PPP項(xiàng)目與公眾利益相關(guān)，需確保項(xiàng)目債權(quán)融資安全以免因杠桿原因?qū)е马?xiàng)目失敗，因而PPP債權(quán)融資發(fā)展進(jìn)程可能是穩(wěn)中求進(jìn)。

  PPP咨詢服務(wù)。PPP模式的發(fā)展，催生了PPP咨詢服務(wù)市場(chǎng)，未來(lái)將有較大增長(zhǎng)空間：第一，目前國(guó)內(nèi)PPP咨詢服務(wù)企業(yè)較少，僅濟(jì)邦咨詢和大岳咨詢兩家寡頭壟斷市場(chǎng)。第二，PPP咨詢服務(wù)費(fèi)用高。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，PPP項(xiàng)目咨詢費(fèi)占項(xiàng)目總費(fèi)用的比例在1%左右，PPP項(xiàng)目咨詢費(fèi)貢獻(xiàn)了普華永道等審計(jì)咨詢類企業(yè)非會(huì)計(jì)收入的很大比例。第三，PPP業(yè)務(wù)較普通模式復(fù)雜，企業(yè)也有咨詢需求。在參與項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)需要對(duì)項(xiàng)目的可行性、盈利能力、融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目糾紛處理、豁免移交、項(xiàng)目期滿后與政府交接等環(huán)節(jié)進(jìn)行了解與分析，產(chǎn)生了市場(chǎng)需求。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  公用事業(yè)（公用事業(yè)指數(shù)年初至9月14日上漲8.28%）；

  咨詢服務(wù)（調(diào)查和咨詢服務(wù)指數(shù)年初至9月14日上漲37.07%）。

  九、國(guó)企改革

  國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案終于揭開(kāi)了并不神秘的面紗。大家關(guān)心一個(gè)問(wèn)題：國(guó)企改革能否成為市場(chǎng)的“救市主”？這似乎是一個(gè)不可能完成的任務(wù)。改革的核心從來(lái)不是為市場(chǎng)炒作主題，而是為實(shí)體解決問(wèn)題。即便是一個(gè)平衡各方的好方案，也不一定能滿足資本市場(chǎng)漫無(wú)邊際的幻想，畢竟投資者并不能代表所有人。更何況，在此之前，一千個(gè)投資者已經(jīng)賦予了國(guó)改一千零一種天馬行空的期待，它在公布之前就注定是一個(gè)不可能超預(yù)期的方案。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，更理性的選擇是放開(kāi)所有幻想，找找這份現(xiàn)實(shí)的方案中與理想最接近的地方。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  （1）推動(dòng)國(guó)資證券化。本輪改革的一大優(yōu)勢(shì)在于，資本市場(chǎng)和金融工具比以往更完善，為推動(dòng)國(guó)資證券化創(chuàng)造了條件。國(guó)資證券化一方面可以解決誰(shuí)來(lái)買國(guó)有資產(chǎn)、誰(shuí)來(lái)盤活國(guó)有資產(chǎn)的問(wèn)題，另一方面可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)的競(jìng)價(jià)和監(jiān)督促進(jìn)政企分離，有效避免國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題。對(duì)于證券化程度不同的國(guó)有企業(yè)，可采取如整體上市、借殼上市、反向收購(gòu)母公司等不同模式提高證券化率，目前已有12個(gè)省市公布了量化的國(guó)資證券化目標(biāo)，未來(lái)5年國(guó)資證券化率均有較大提升，給市場(chǎng)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

  （2）推動(dòng)國(guó)企整合重組，重點(diǎn)是在央企層面。新一屆政府央企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的思路主要是針對(duì)龍頭企業(yè)進(jìn)行整合，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“國(guó)家品牌”，避免企業(yè)在“走出去”的過(guò)程中產(chǎn)生惡性競(jìng)爭(zhēng)、自相殘殺，拓展海外市場(chǎng)、加快產(chǎn)能輸出。未來(lái)央企整合方向在推動(dòng)附加值較高、對(duì)出口帶動(dòng)作用較大、業(yè)務(wù)存在惡性競(jìng)爭(zhēng)的央企進(jìn)行合并同類項(xiàng)。

  （3）混合所有制。與十八屆三中全會(huì)“積極發(fā)展”的提法相比有所弱化，未來(lái)將更加謹(jǐn)慎，主要是強(qiáng)調(diào)混合所有制不等于私有化，而是為做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有企業(yè)服務(wù)。未來(lái)將在避免國(guó)有資產(chǎn)流失、推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的基礎(chǔ)上，從戰(zhàn)略投資的角度引入社會(huì)資本?；旌纤兄聘母?，在中央層面上關(guān)注縱向產(chǎn)業(yè)鏈混改，比如中石化銷售環(huán)節(jié)的混改，地方國(guó)企層面則關(guān)注發(fā)達(dá)地區(qū)混改，PPP作為一種特殊的混合所有制形式，在能源、通信、電力領(lǐng)域有較大應(yīng)用空間。

  （4）國(guó)企公司治理的改善。如果國(guó)資管理體制的根子不改，國(guó)企內(nèi)部的治理改革就注定是戴著鐐銬起舞。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可以關(guān)注局部的公司治理機(jī)制改革。一是管理機(jī)制市場(chǎng)化，解決國(guó)企董事會(huì)形同虛設(shè)的問(wèn)題；二是人員選聘市場(chǎng)化。高管聘用根據(jù)企業(yè)不同的分類和層級(jí)實(shí)行選任制、委任制、聘用制等不同選拔機(jī)制，員工選聘公開(kāi)市場(chǎng)化。三是激勵(lì)機(jī)制市場(chǎng)化。改革薪酬制度提升工作積極性，在適當(dāng)領(lǐng)域鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，鼓勵(lì)通過(guò)員工持股的方式發(fā)展混合所有制。

  （5）特別關(guān)注科研院所注入。未來(lái)通過(guò)科研院所注入提高央企證券化率，也是央企層面改革的途徑之一。一方面，科研院所是央企核心資產(chǎn)。央企尤其是軍工類央企，下轄科研院所承擔(dān)著產(chǎn)學(xué)研的任務(wù)，獲得財(cái)政補(bǔ)貼和擁有專利，是央企的核心資產(chǎn)。但另一方面，多數(shù)央企旗下科研院所尚未上市，如中航電子旗下的飛控所、光電所、無(wú)線電所、計(jì)算所和雷電院多為行業(yè)內(nèi)唯一的專業(yè)研究所或處于壟斷地位，屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)但均未上市。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  央企重組（大央企重組指數(shù)年初至9月14日上漲19.13%）；

  國(guó)企改革（國(guó)企改革指數(shù)年初至9月14日上漲7.06%）；

  混改（混合改革指數(shù)年初至9月14日上漲7.84%）

  十、軍民融合

  “十二五”規(guī)劃中雖提及了軍民融合，但在“十二五”時(shí)期軍民融合技術(shù)應(yīng)用范圍較窄，主要在導(dǎo)航、通信領(lǐng)域。2014年3月習(xí)近平總書(shū)記系統(tǒng)闡述了軍民融合的觀點(diǎn)，將軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略。此后軍民融合發(fā)展加速，如中國(guó)人民解放軍總裝備部開(kāi)通全軍武器裝備采購(gòu)信息網(wǎng)、湖南省岳陽(yáng)市成立軍民融合衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園等。預(yù)計(jì)“十三五”時(shí)期，軍民融合的廣度與深度均將有較大突破。

  1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

  民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入采購(gòu)體系。我國(guó)軍事工業(yè)由軍方主導(dǎo)，軍工系統(tǒng)內(nèi)部形成了一個(gè)較完整的上下游工業(yè)體系，軍事采購(gòu)也主要來(lái)源于該體系內(nèi)部。軍方主導(dǎo)的軍工系統(tǒng)促進(jìn)了我國(guó)軍事工業(yè)的飛躍，但與此同時(shí)不計(jì)成本式的發(fā)展弊端也日益暴露，需要放開(kāi)軍工采購(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，讓民營(yíng)企業(yè)與軍工企業(yè)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)：一方面，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制可以降低軍工企業(yè)的采購(gòu)成本，增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力，便利“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施；另一方面，可以帶動(dòng)民用技術(shù)的發(fā)展。通常軍工產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)要高于民用產(chǎn)品，民營(yíng)企業(yè)參與軍工采購(gòu)，可以提高其產(chǎn)品質(zhì)量與標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而帶動(dòng)民用技術(shù)的發(fā)展。

  軍工技術(shù)向民用轉(zhuǎn)化。第一，我國(guó)軍事技術(shù)遙遙領(lǐng)先于民用技術(shù)，軍工技術(shù)向民用技術(shù)轉(zhuǎn)化，能以較快速度提高民用技術(shù)水平。第二，軍工技術(shù)向民用技術(shù)轉(zhuǎn)化，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯。以北斗導(dǎo)航系統(tǒng)為例，最初建立該系統(tǒng)為打破國(guó)際導(dǎo)航市場(chǎng)壟斷局面和應(yīng)對(duì)戰(zhàn)時(shí)需要。隨著系統(tǒng)的完善，逐步向市場(chǎng)開(kāi)放，根據(jù)軍方人士在人民日?qǐng)?bào)的撰文，北斗導(dǎo)航系統(tǒng)規(guī)模化應(yīng)用后，每年將產(chǎn)生上千億元的產(chǎn)值。

  2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

  軍工（軍工指數(shù)年初至9月14日上漲13.37%）;

  軍民融合（指數(shù)年初至9月14日上漲49.49%）。