當(dāng)前，工程機械行業(yè)大幅下降了四年，行業(yè)矯枉過正，未來將受益于基建、房地產(chǎn)、PPP項目推進(jìn)。今年以來工程機械存量設(shè)備開工小時持續(xù)改善，七八月挖掘機、起重機、推土機、壓路機銷售明顯回升，周期性品種投資在業(yè)績拐點，四季度策略性看多工程機械。

  工程機械產(chǎn)品銷量回升

  挖掘機今年二三月就出現(xiàn)了大幅回升。從挖掘機品種來看，小挖和大挖銷售火爆，中挖平淡，我們當(dāng)時判斷小挖與房地產(chǎn)去庫存、園區(qū)建設(shè)需求增長有關(guān)，大挖與一些有色礦需求回升有關(guān)，另外，也與國二清庫存、國三挖掘機上市促銷有一定關(guān)系。二季度銷量仍是下降，復(fù)蘇未能持續(xù)。而三季度小旺季提前到來，七八月挖掘機連續(xù)正增長，八月挖掘機行業(yè)銷量增長45%，三一重工挖掘機銷量增長40%，市占率第一，徐工和三一挖掘機庫存緊張，恒立液壓挖掘機油缸也回升了30%，盾構(gòu)機油缸出貨量翻倍。相比2-3月挖掘機銷量增長，七八月的數(shù)據(jù)更有基本面的支撐：房地產(chǎn)市場持續(xù)火爆、PPP助推大型基建項目，我們認(rèn)為雖然8月高增長與去年基數(shù)低有關(guān)，目前很多廠商和經(jīng)銷商經(jīng)營壓力仍很大，但是工程機械行業(yè)信心在回升，行業(yè)盈利已觸底。

  起重機8月行業(yè)銷量也出現(xiàn)正增長。由于部分上市公司因信息披露的原因，未報協(xié)會銷量，因此協(xié)會數(shù)據(jù)失真。我們調(diào)研中了解，7月徐工汽車起重機增長58%左右，道路機械增長30%，旋挖鉆機增長57%，裝載機下降13%。預(yù)計8月徐工汽車起重機增長50%，9、10月訂單增長可期。中聯(lián)重科8月開始汽車起重機也出現(xiàn)了正增長。

  行業(yè)有望觸底回升

  根據(jù)消息，第三批PPP已下發(fā)，項目500多