信貸逐步到位 基建投資將迅速回升
中信證券6月28日發(fā)布的2012年下半年中國經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告指出，隨著信貸逐步到位，下半年基建投資料將迅速回升。
中信證券指出，從基建投資的資金來源來看，中央財(cái)政只占11%左右。中央財(cái)政資金的下達(dá)只能起到項(xiàng)目啟動(dòng)作用，項(xiàng)目的順利完工還得依靠銀行信貸和地方政府自籌來完成。
銀行信貸只占資金來源的直接比重達(dá)到22%，而地方政府自籌也主要是通過城投公司以及委托代工企業(yè)完成，間接也是依靠銀行信貸。但從銀行資金支持的層面看，銀行對(duì)基建類項(xiàng)目信貸體現(xiàn)出較強(qiáng)的“順周期”特征，越是在經(jīng)濟(jì)欠佳的時(shí)候，銀行惜貸情緒越強(qiáng)。
數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月剔除房地產(chǎn)貸款的銀行中長期貸款僅為8870億元，占比不足23%，為近5年來最低水平，因此基建投資增長較為緩慢。
中信證券認(rèn)為，6月份存貸款利率的下調(diào)進(jìn)一步明確了政府穩(wěn)增長的決心，預(yù)計(jì)下半年銀行信貸將更多的支持基建領(lǐng)域。假定今年銀行對(duì)基建項(xiàng)目的支持程度恢復(fù)至年均水平，銀行對(duì)基建項(xiàng)目的新增貸款將達(dá)到2.45萬億，對(duì)應(yīng)全年基建投資7.5萬億元左右，同比增長13%。
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