水泥網(wǎng)月報：宏觀層面實體信貸表現(xiàn)疲軟，水泥產(chǎn)量降幅走闊（4.1-4.30）
近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計局先后公布了2025年4月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2025年4月社會融資規(guī)模增加1.16萬億元，同比多增1.22萬億元，社融存量同比增速8.7%，相較于3月份提升0.3個百分點。4月政府債券融資新增9729億元，同比多增1.07萬億元，政府債券持續(xù)較快發(fā)行，帶動社會融資規(guī)模增長。從信貸端看，人民幣貸款新增2800億元，同比少增4500億元。其中，居民貸款減少5216億元，同比多減50億元；企事業(yè)單位貸款新增6100億元，同比少增2500億元。4月份社融增速持續(xù)提升，但市場參與主體多持謹(jǐn)慎態(tài)度，實體信貸表現(xiàn)不佳。
（2）水泥產(chǎn)量：2025年1-4月水泥產(chǎn)量為49539萬噸，同比減少2.8%，降幅較前值擴大1.4個百分點。按全口徑計算，1-4月水泥產(chǎn)量同比降幅約為2.7%。4月份，房地產(chǎn)行業(yè)資金到位情況再度走弱，終端施工需求表現(xiàn)不佳，建材相關(guān)企業(yè)銷售乏力，水泥產(chǎn)量同比降幅擴大。
（3）后市展望：5月份，全國氣溫適宜，施工條件改善，下游工地開工率提升，水泥出貨量預(yù)計環(huán)比增長。供給方面，北方市場錯峰結(jié)束后供應(yīng)增加，熟料產(chǎn)能陸續(xù)恢復(fù)；南方部分企業(yè)靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，避免庫存過快累積。綜上來看，隨著宏觀政策持續(xù)發(fā)力、基建投資穩(wěn)步推進，疊加季節(jié)性需求回升，5月水泥市場預(yù)計呈現(xiàn)供需雙增格局，價格有望穩(wěn)中偏強運行，但區(qū)域分化特征仍較明顯。
編輯：林加義
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