觀察分析：漢森（Hanson）公司在艱難中行進
2005-09-17 00:00
Hanson，在上世紀80年代因收購中小公司而名聲大噪一時，而如今其業(yè)務重點開始逐漸遠離資本市場運作，而放在了建筑材料上－集料、水泥和預拌混凝土成為了Hanson集團的核心業(yè)務。 在撒切爾夫人時代，Hanson在資本市場縱橫捭闔，完成了一系列在市場產(chǎn)生震動的收購。比如收購SCM(美國化學和打字機集團)和皇家集團（Imperial Group）。
但是到了上世紀90年代，Hanson成了市場上表現(xiàn)最差的公司之一。1992年，Hanson決定將公司拆分。在1995年出售在美國的業(yè)務之后，Hanson的業(yè)務輪廓開始清晰起來，帝國煙草、千年化學、能源集團和建筑材料組成了Hanson的核心業(yè)務。資產(chǎn)總值達到100億歐元。
在過去幾年，Hanson的股價一直在跌，這主要是由于Hanson面臨的石棉污染訴訟和國際建筑材料市場的合并之風。Hanson的投資者感到了巨大的壓力。尤其是前者，Hanson的工人起訴本公司因未采取有效措施而使自己遭受石棉污染，而向法院提出了巨額賠償要求。
許多建筑公司都依賴政府的工程項目而生存，Hanson也不例外。Hanson的未來與TEA-21（美國聯(lián)邦基礎工程項目）緊緊相連。而在英國，由于政府沒有大型道路建設項目，Hanson很難從中獲得好處。
Arden Partners的分析員Rob Griffiths認為Hanson市場發(fā)展?jié)摿Σ淮?，而僅能從節(jié)約成本來增加利潤。他建議投資者減持Hanson的股票，因為前段時間流傳出Holcim將要收購Hanson的集料公司而使Hanson的股價出現(xiàn)異常增長，Rob Griffiths認為這純屬炒做。他不大相信在Hanson在妥善解決石棉訴訟之前會有公司發(fā)出收購Hanson的要約。他說：“放眼全球，任何一個理智的領導者都不會去收購一個深陷石棉丑聞額公司?！?/DIV>
Arbuthnot保險的Stephen Rawlinson也認為只有當訴訟結(jié)束后Hanson的業(yè)務狀況得到改善，屆時有可能止住股價跌落。
Williams de Broë的Simon Brown對石棉訴訟能得到圓滿解決持樂觀態(tài)度。他在二月份的時候撰文鼓勵投資者購進Hanson的股票。他在文中寫道：“Hanson的管理層銳意改革，采取種種措施通過節(jié)約成本從而增加利潤”。Brown預計今明兩年Hanson的利潤仍會增加。
Teather & Greenwood的David Taylor說：“Hanson過于依賴公路用集料業(yè)務，這碎石集料長距離輸送使不經(jīng)濟的，這對于Hanson的業(yè)務拓展是個瓶頸?！?/DIV>
顯然，目前各方投資者都在等待石棉訴訟的結(jié)果，同時也在等待一個可能的對于Hanson的收購，只有這樣，Hanson的投資者才有信心能期望在2005年獲得4％股份紅利。
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