S徐工 ：放量上攻 攻勢未盡 關注
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早盤大幅上漲 異動原因：凱雷徐工與三一集團雙巨頭正在競購公司，一場徐工并購爭奪戰(zhàn)已經(jīng)硝煙彌漫。具有并購爭奪戰(zhàn)的徐工科技，聚焦了場外機構的目光，極大地提升了股票的炒作價值。 投資亮點： 1、技術優(yōu)勢:行業(yè)競爭力強大：公司ZL50G高原型特種裝載機、WB21K穩(wěn)定土拌和站、GR215平地機三種產(chǎn)品獲得中國機械工業(yè)聯(lián)合會科技成果獎。完成國家十五863項目-基于PLM的機群智能化工程機械工程所需單機智能化改造和多項技術攻關，順利通過國家863專家組中期檢查。積極實施國際化發(fā)展戰(zhàn)略，加大開拓國際市場的力度，不斷樹立徐工品牌在國際市場的形象，公司全年出口量較去年同期增長73.5％。 2、青藏鐵路、西氣東輸、北京奧運等重大項目將為公司帶來市場機遇。 3、技術優(yōu)勢:公司研制的RP1250型瀝青混凝土攤鋪機填補國內(nèi)空白；XS190全液壓振動壓路機獲得北京第六屆工程機械展示會外觀造型特等獎。 4、外資并購:2005年10月,凱雷徐工通過注資,受讓將擁有徐工機械85%股權(較凈資產(chǎn)溢價約70％)，徐工集團仍持有徐工機械15%股權，公司實際控制人變更,凱雷通過出資3.25億美元獲得了徐工科技(000425)43%的股份。(但至今未獲管理層批復)5、三一集團提價競購：06年6月12日，三一重工執(zhí)行總裁向文波表示，三一集團有意出資4億美元收購徐工科技，并且已經(jīng)在制定相應計劃。并且表示，目前徐工科技的價格被嚴重低估。 風險提示： 1、受國家宏觀調(diào)控的影響，公司主導產(chǎn)品壓路機市場萎縮，供大于求的矛盾非常突出。部分產(chǎn)品銷售價格下降，制造成本上升，產(chǎn)品毛利率降低。 2、外資攜資本優(yōu)勢，在力度、深度、廣度各方面全面深入工程機械制造業(yè)。市場競爭進一步加劇，由價格、質(zhì)量、服務競爭逐步向價值鏈競爭發(fā)展。 3、存貨和應收賬款持續(xù)居高，嚴重影響公司的現(xiàn)金流，企業(yè)經(jīng)營風險加大。 投資建議：二級市場上的股權爭奪之戰(zhàn)也在強烈的預期中，該股近期發(fā)布業(yè)績前三季度成功扭虧，基本面出現(xiàn)良性好轉(zhuǎn)，其投資價值得到相應提高，建議適當參與。參與價格區(qū)域在5.87--6.29元，第一目標位6.76元。在此投資評級為"推薦"。 |
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