展望！2019年這些區(qū)域水泥價格預計仍有較好表現(xiàn)
新增產能與去年基本持平，產能總量上沖擊不大，但對各區(qū)域沖擊各異。18年合計新增熟料產能約2043萬噸，與17年新增熟料產能基本持平，對全國產能總量沖擊率約1.1%分區(qū)域來看，18年新點火的熟料生產線西南地區(qū)占比最高，華東地區(qū)受新增產能沖擊較小。
錯峰環(huán)保不搞一刀切、取消低標水泥，有助于龍頭先進企業(yè)集中度提升。“不搞一刀切”形成環(huán)保治理正向激勵導向，有助于落后產能淘汰出清，高標水泥熟料用量標準更高，在熟料高價以及控銷的壓力下，粉磨站的成本將隨之抬高，利潤空間將受到擠壓，龍頭先進企業(yè)集中度提升。
房地產市場結構分化中整體或面臨下行壓力，基建補短板或成為水泥需求端增長動力，關注重大戰(zhàn)略推動基建帶來的水泥行業(yè)區(qū)域性機會:
華東區(qū)域:新增產能沖擊不大，錯峰環(huán)保力度加強，在滬杭甬大灣區(qū)及長江經濟帶的戰(zhàn)略下，長三角一體化帶動并向長江上游延伸，地產、基建需求預計相對穩(wěn)定，熟料產能利用率較高的同時庫存處于較低水平，預計19年在需求平穩(wěn)的前提下價格仍能有較好表現(xiàn)；華北區(qū)域:新增產能較少供給格局穩(wěn)定，錯峰常態(tài)化趨勢將延續(xù)，京津冀一體化協(xié)同發(fā)展疊加雄安新區(qū)大規(guī)模建設啟動預期帶來需求明顯改善，我們認為在供需兩端力量中需求是較為有力的一方，需求改善將帶來產能利用率的提升、庫存去化，有望迎來水泥價格中樞的提升，并傳導至盈利改善；中西部區(qū)域:加大基建補短板力度中西部是重點區(qū)域之一，扶貧攻堅戰(zhàn)西南農村需求將持續(xù)旺盛，中南區(qū)域尤其是華南區(qū)域受粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略推動，地產和基建的需求相對旺盛，當前庫存處于低位，中南、西南兩個區(qū)域的熟料產能利用率高，企業(yè)盈利水平較高，雖然西南地區(qū)新增產能相對較多，對云貴地區(qū)供給格局構成一定的沖擊壓力，但也一定程度上降低了扶貧建設的成本，有利于相關建設工作的順利推進。
編輯：周程
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