事件：5月18日，華潤水泥控股有限公司與昆明鋼鐵控股有限公司在香港正式簽署戰(zhàn)略合作意向書。這表明云南水泥市場以強強聯(lián)合的方式開啟市場整合大門。

  點評：
  合作背景：
  （1）全省產(chǎn)能過剩嚴重，行業(yè)效益惡化加劇。截止到2014年，云南水泥熟料產(chǎn)能超過9000萬噸，2014年全省新型干法熟料產(chǎn)能發(fā)揮率僅為66%，遠低于全國平均水平。產(chǎn)能過剩嚴重導致惡性競爭，危及整個行業(yè)效益水平，2014年行業(yè)銷售利潤率僅為2.65%，其實近三年的行業(yè)銷售利潤率均不超4.5%。
  （2）行業(yè)已吹響重新洗牌的號角。根據(jù)《云南省水泥產(chǎn)業(yè)2013-2017年結構調整方案》提出，到2017年水泥熟料企業(yè)要減少到90家以內，其中前10戶企業(yè)產(chǎn)能和產(chǎn)量占全省總量68%以上。這表明2012年底全省實有水泥熟料主體企業(yè)115戶中的至少22%或被兼并重組或退出市場。
  （3）昆鋼或剝離水泥資產(chǎn)為順應時勢之舉。昆鋼控股作為云南省一家大型國企，形成鋼鐵產(chǎn)業(yè)、資源型產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)四大產(chǎn)業(yè)板塊，而近年來煤炭、鋼鐵、水泥等板塊業(yè)務經(jīng)營壓力不小。其下轄的云南昆鋼水泥建材集團有限公司近年來的收購和新建步伐較大，企業(yè)面臨一定的資金和經(jīng)營壓力。在全國深化國有企業(yè)改革的大環(huán)境下，作為國有企業(yè)的昆鋼水泥攜手優(yōu)秀的水泥經(jīng)營企業(yè)華潤水泥（央企）也自然是水到渠成。
  （4）華潤水泥窺探云南市場已久。2011年，華潤水泥通過收購三德（中國）水泥公司的大理三德兩家企業(yè)進入云南水泥市場。云南作為中國面向東南亞、南亞的西南門戶，華潤水泥看好云南水泥市場前景，于2014年在大理彌渡基地再添1條5000t/d生產(chǎn)線。經(jīng)過幾年的市場試水之后，華潤水泥一直在尋求良機擴大規(guī)模，趁此次市場大洗牌之際果斷出擊聯(lián)合昆鋼，一舉拉大與海螺、華新、紅獅的距離，或將由此奠定其云南市場龍頭的地區(qū)，為進一步實施西南戰(zhàn)略做好準備。

  事件影響：
  （1）華潤水泥將借此進入云南最大的消費市場——滇中地區(qū)，云南全省一半以上的水泥在滇中消費。西南水泥、紅獅、拉法基等優(yōu)勢企業(yè)均盤踞在此，牢固地把控著市場。滇中地區(qū)亦是昆鋼水泥的核心市場，昆鋼水泥在昆明、曲靖、玉溪三地合計擁有近500萬噸的熟料產(chǎn)能，為地區(qū)第二大企業(yè)，在滇中市場亦占有不小的市場份額。華潤水泥此舉直搗黃龍，將加劇地區(qū)市場競爭。

  （2）華潤水泥與昆鋼的戰(zhàn)略合作，將此激活此前華潤水泥在云南大理、貴州畢節(jié)、安順地區(qū)的散點分布，華潤水泥推進西南戰(zhàn)略意圖也變得越加清晰、明朗，后續(xù)在西南其他市場或將有一系列動作。

  （3）華潤水泥與昆鋼的聯(lián)姻，拉開了云南水泥市場整合的帷幕，后期市場整合進程有望加快，大企業(yè)間的合作對話將更為頻繁。海螺、華新、紅獅等企業(yè)若要進一步擴張云南版圖，一些地方優(yōu)勢企業(yè)諸如滇西水泥、雄業(yè)水泥等或將成為其目標對象。區(qū)域市場競爭格局快速演變，整體市場將向好發(fā)展。

  （4）華潤水泥聯(lián)合昆鋼后，兩家合計新型干法熟料產(chǎn)能約1960萬噸（含三條在建線），與西南水泥產(chǎn)能不相上下，由此前三家企業(yè)熟料產(chǎn)能集中度也將提升至50%以上。隨著龍頭企業(yè)市場集中度的提升，維護市場穩(wěn)定發(fā)展的合力得到增強，行業(yè)效益提升在即。

表1：云南省主導水泥企業(yè)新型干法熟料線情況

資料來源：中國水泥研究院

  2014年，云南省已形成了以西南水泥、昆鋼、拉法基為首的市場競爭格局，三大水泥集團新型干法熟料總產(chǎn)能占全省總產(chǎn)能的46.87%。華新水泥、紅獅水泥、海螺水泥、華潤水泥等企業(yè)也先后入駐，通過兼并重組，不斷擴大各自產(chǎn)能規(guī)模。2014年，云南省水泥企業(yè)中前三家熟料產(chǎn)能集中度為46%，前十家熟料產(chǎn)能集中度超過60%。

圖1：云南省新型干法熟料線分布圖

來源：中國水泥網(wǎng)

  附：昆鋼水泥、華潤水泥在云南及周邊的生產(chǎn)線分布

表1：昆鋼水泥在云南省的熟料線分布（含在建）

資料來源：中國水泥研究院

表2：華潤水泥在云南、貴州的熟料線分布

資料來源：中國水泥研究院