2015年，萬年青水泥業(yè)務盡管產銷量出現增長，但由于價格下滑幅度較大，導致整個水泥板塊業(yè)務收入大幅減少；另外由于需求端持續(xù)低迷，商品混凝土盡管產能有所擴張但銷量出現下降。2015年公司業(yè)務一大亮點為新型磚，營業(yè)收入同比增長75.14%，占公司整體營業(yè)收入比例由2014年的0.13%上漲至0.28%。

  表1：萬年青2015年各板塊收入成本及毛利率情況（萬元）

  數據來源：萬年青2015年年報，中國水泥研究院

  水泥、混凝土業(yè)務受市場所累，2016年區(qū)域景氣度有望筑底回升

  2015年華東地區(qū)水泥價格全年平均下跌62元/噸，江西境內均價下跌41元/噸，幅度明顯低于其他區(qū)域，因此公司整體主營業(yè)務收入下降幅度好于大部分上市水泥企業(yè)。混凝土業(yè)務方面由于銷量的下降收入與成本均有大幅下降，混凝土售價同期也出現明顯下降，且降幅超過成本端降幅，因此毛利率出現小幅下降。

  表2：萬年青水泥、商混售價、成本變化情況（元/噸）

  數據來源：萬年青2015年年報，中國水泥研究院

  2016年春節(jié)過后，華東地區(qū)已經迎來了多輪漲價，江西區(qū)域內也已經實現2-3次價格調漲，同時，企業(yè)在需求端仍舊較為疲軟的情況下開始進行統(tǒng)一限產保價，如果全年需求沒有大幅上漲勢頭，預計停窯穏價將成為常態(tài)措施，區(qū)域內水泥價格有望筑底回升。然而，對于企業(yè)來說，頻繁的停窯定不是良策，只有不斷的降本增效、開拓更多業(yè)務增長點才是運營之道。  

  2015年通過強化融資管理和資金管理，公司噸產品財務費用同比下降約0.36%，通過強化預算管理，嚴控各類非生產性支出，噸產品管理費用同比下降約7.69%。公司的成本控制水平在同行業(yè)上市公司排名中繼續(xù)上升，銷售期間費用率超過海螺水泥，但與自身歷史水平相比略有下降。  

  多元化發(fā)展出現積極效果，未來成長空間可期  

  2015年萬年青的產業(yè)鏈發(fā)展取得更多的成果，境外水泥投資調研工作形成了初步設想及調研報告，商砼產業(yè)推進步伐加快，1月份在共青城收購立成商砼100%股權，6月份在寧都縣完成常盛商砼70%股權的收購；廣豐商砼年產80萬方混凝土生產線及南昌商砼年產30萬噸干混砂漿生產線建成投產。有序推進墻材項目建設，瑞金、樂平、萬年一期工程已建成投產；鉛山一期工程已具備點火條件，鷹潭項目正進行設備安裝調試。同時，積極開展了水泥纖維板、硅酸鈣板、道路透水磚、住宅產業(yè)化項目等調研，發(fā)展新型綠色建筑建材產品。

  與此同時，報告期內公司出資9800萬元與寧波鼎鋒明道投資管理合伙企業(yè)設立寧波鼎鋒明道萬年青投資合伙企業(yè)，持股98%，該公司為擬通過股權投資、債券投資及其他多種投資工具實現資本增值的投資基金；同時以1700萬元認購上海賽澤股權投資中心2.06%的股權，并在報告期內實現現金紅利。年內積極推動財務投資業(yè)務的開展，公司的多元化發(fā)展取得了新的成果。

  表3：萬年青近三年財務指標比較

  數據來源：萬年青歷年年報，Wind資訊，中國水泥研究院

  從近三年公司的財務指標來看，公司的盈利能力及成本控制能力均處于同業(yè)中上游水平，資本結構、償債能力及營運能力指標也較為優(yōu)秀，在主業(yè)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的前提下公司業(yè)務的多元化發(fā)展將為未來升值帶來巨大的想象空間。