水泥全年策略思想主線(xiàn)是"著眼需求分析,緊盯政策變化":一方面是11年7月開(kāi)始水泥開(kāi)工投資增速由負(fù)變?yōu)檎怠?1-12年仍有3億噸左右熟料投放,這兩個(gè)信息部分證偽了之前1年的供給端邏輯,邏輯重新回到需求端、需求成為影響業(yè)績(jī)變化最大變量;此外,縱觀(guān)歷史需求變化總是由政策變化所引致,政策通過(guò)影響預(yù)期和實(shí)際來(lái)影響業(yè)績(jī)和估值,上半年政策力度和方向最為關(guān)鍵。...